{"id":10174,"date":"2022-05-09T09:00:00","date_gmt":"2022-05-09T12:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/latinoamerica21.com\/?p=10174"},"modified":"2023-10-25T07:39:55","modified_gmt":"2023-10-25T10:39:55","slug":"el-impacto-del-cambio-climatico-en-la-inflacion-global","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/el-impacto-del-cambio-climatico-en-la-inflacion-global\/","title":{"rendered":"El impacto del cambio clim\u00e1tico en la inflaci\u00f3n global"},"content":{"rendered":"\n

El \u00faltimo informe del FMI destaca los efectos recesivos por la invasi\u00f3n de Ucrania<\/a> sobre la econom\u00eda mundial, as\u00ed como una serie de shocks<\/em> de oferta que vienen a marcar una nueva era inflacionaria global. Si la inflaci\u00f3n que desat\u00f3 la pandemia de la COVID-19 fue considerada transitoria, la presi\u00f3n inflacionaria que se detecta ahora evidencia un car\u00e1cter estructural. La econom\u00eda mundial entra en una nueva etapa, una de mayor inflaci\u00f3n<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Para ciertos especialistas esto representa un d\u00e9j\u00e0 vu<\/em> de la crisis petrolera de los setenta que transform\u00f3 la econom\u00eda y las finanzas internacionales. La crisis marc\u00f3 el ocaso del keynesianismo de posguerra, y el monetarismo surgi\u00f3 como visi\u00f3n dominante. Para esa misma \u00e9poca tambi\u00e9n crec\u00eda el inter\u00e9s por las cuestiones ecol\u00f3gicas, el medio ambiente, y se empez\u00f3 a pensar en el desarrollo sustentable. Poco tiempo despu\u00e9s, la comunidad cient\u00edfica comenzaba a alertar sobre el problema del calentamiento global.<\/p>\n\n\n\n

Repensar el dilema inflacionario ante el desaf\u00edo del cambio clim\u00e1tico<\/strong><\/p>\n\n\n\n

En los pa\u00edses de ingresos bajos y medios, los shocks<\/em> externos adquieren una relevancia destacada, as\u00ed como una frecuencia m\u00e1s pronunciada. En este contexto, los pa\u00edses exportadores de commodities<\/em> (petr\u00f3leo, miner\u00eda, agricultura) se benefician ante un aumento en el precio, aunque se ven expuestos a una mayor inflaci\u00f3n. Se trata de pa\u00edses con econom\u00edas escasamente diversificadas y con una fuerte desigualdad social, por lo que la inflaci\u00f3n termina afectando a la mayor\u00eda, dado su patr\u00f3n de consumo.<\/p>\n\n\n\n

Por otro lado, los fen\u00f3menos clim\u00e1ticos resultan extremos e irrumpen con cada vez m\u00e1s fuerza, lo cual plantea grandes desaf\u00edos en lo econ\u00f3mico. As\u00ed, las autoridades monetarias deber\u00edan monitorear riesgos, ya que una transici\u00f3n sin rumbo puede conllevar el problema de los activos varados. Pero tampoco deber\u00edan descuidarse los efectos que tal transici\u00f3n genera sobre el fen\u00f3meno inflacionario.<\/p>\n\n\n\n

Los desequilibrios macroecon\u00f3micos por los eventos extremos ameritan cuantiosas inversiones en adaptaci\u00f3n, lo cual induce el rebrote inflacionario.<\/p>\n\n\n\n

Con las inversiones cayendo, observamos que el proceso de transici\u00f3n ha disparado un aumento significativo en el precio de los minerales como el cobre, n\u00edquel, grafito, litio o cobalto. Un autom\u00f3vil el\u00e9ctrico consume seis veces m\u00e1s minerales que uno de combusti\u00f3n interna y los minerales explican un 20% del costo de los equipos e\u00f3licos. Todo ello ha venido induciendo pronunciados aumentos en el precio de estos minerales en los \u00faltimos dos a\u00f1os. El precio del litio se increment\u00f3 en 1000%, 300% el n\u00edquel y 200% el cobre.<\/p>\n\n\n\n

Estos nuevos equipos energ\u00e9ticos no llegan a generar m\u00e1s del 3% del total de la energ\u00eda producida, mientras que los autom\u00f3viles el\u00e9ctricos no representan m\u00e1s del 1% del parque mundial. Si bien la transici\u00f3n puede ser una bendici\u00f3n, debido a los mayores ingresos, f\u00e1cilmente puede devenir en una maldici\u00f3n con fuertes consecuencias inflacionarias. <\/p>\n\n\n\n

La producci\u00f3n limpia conlleva, adem\u00e1s, mayores costos, los cuales no deben ser vistos como un lujo de pa\u00edses desarrollados. De hecho, la implementaci\u00f3n de la tasa al carbono en las fronteras por parte de la UE nos exige considerar lo ambiental al planificar el desarrollo, ya que implica inversiones que tambi\u00e9n generar\u00e1n m\u00e1s inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

A fin de avanzar con las energ\u00edas limpias y dejar atr\u00e1s la adicci\u00f3n a los f\u00f3siles, surgen diversas opciones de pol\u00edtica: precio al carbono, regulaci\u00f3n, subsidios. Cualquiera sea la alternativa, todas implican un mayor costo que afecta a empresas y consumidores.<\/p>\n\n\n\n

En el caso del valor de los permisos de emisi\u00f3n de la UE, mientras la tonelada de carbono promediaba los 21 euros en febrero de 2021, al a\u00f1o siguiente se acercaba a los 100 euros. Pero m\u00e1s all\u00e1 de las variaciones, el sendero se explica por las decisiones adoptadas tanto en los \u00faltimos a\u00f1os como por la invasi\u00f3n de Ucrania.<\/p>\n\n\n\n

La imposici\u00f3n de un impuesto al carbono (la eliminaci\u00f3n de los subsidios a los combustibles f\u00f3siles) no solo implica mayor presi\u00f3n inflacionaria, sino mayor tensi\u00f3n social, dado el traslado (total o parcial) del incremento a los consumidores. Aunque su introducci\u00f3n induce una menor contaminaci\u00f3n, el impuesto resulta regresivo, ya que son los sectores sociales m\u00e1s empobrecidos los que destinan una mayor proporci\u00f3n de sus ingresos a la compra de combustibles o al transporte p\u00fablico.<\/p>\n\n\n\n

Pese a esto, parecer\u00eda que los mercados de futuro adoptaron la transici\u00f3n como irreversible. El financiamiento a las empresas petroleras se ha vuelto m\u00e1s caro, sea por el temor a los activos varados o por la irrupci\u00f3n de normativas m\u00e1s estrictas. Todo ello ha inducido una menor tasa de inversi\u00f3n, que en la coyuntura fortalece el precio de los combustibles y genera mayor presi\u00f3n inflacionaria. Ello deber\u00eda acelerar la transici\u00f3n. Sin embargo, no puede soslayarse que dicho proceso requiere tiempo, puesto que las inversiones son costosas. De una u otra forma, la transici\u00f3n produce efectos inflacionarios. <\/p>\n\n\n\n

Esto plantea que la respuesta de pol\u00edtica monetaria tradicional de endurecer las condiciones crediticias no es la mejor opci\u00f3n. Dicha respuesta resulta m\u00e1s acertada en pa\u00edses donde el sector financiero es escasamente relevante. Pero si en estos la demanda agregada resulta insensible frente a cambios en la tasa de inter\u00e9s, otra es la reacci\u00f3n frente al tipo de cambio.<\/p>\n\n\n\n

Un aumento en el precio de los commodities<\/em> induce a la apreciaci\u00f3n de la moneda nacional, fen\u00f3meno que puede verse amplificado por la entrada de capitales financieros ante una suba en la tasa de inter\u00e9s local (carry trade<\/em>). Aunque ello beneficia al consumo y, eventualmente, a los sectores m\u00e1s despose\u00eddos, la bonanza tiene efectos destructivos sobre el aparato productivo, m\u00e1s a\u00fan en econom\u00edas abiertas a los flujos de capital. Ello explica el porqu\u00e9 de las respuestas heterodoxas implementadas por diferentes Gobiernos de la regi\u00f3n en los a\u00f1os 2000, tanto como el cambio de opini\u00f3n del Fondo respecto a los controles de capital, recientemente ratificado.<\/p>\n\n\n\n

M\u00e1s all\u00e1 de la coyuntura, signada por la invasi\u00f3n rusa, la transici\u00f3n energ\u00e9tica caracteriza al fen\u00f3meno inflacionario actual como duradero, por lo que la regi\u00f3n deber\u00eda avanzar con la transici\u00f3n. Ello obliga a la clase pol\u00edtica a pensar alternativas y avanzar con propuestas novedosas. Por ejemplo, podr\u00eda introducirse un impuesto a la renta extraordinaria que grave las ganancias de las empresas mineras, pues estas seguir\u00e1n en alza durante la transici\u00f3n. Tambi\u00e9n se podr\u00eda avanzar con alguna variante del esquema de control de capital instrumentado en el pasado por Chile, pero ahora penalizando a los fondos que llegan para financiar a las industrias contaminantes.<\/p>\n\n\n\n

Al evaluar el problema debemos dejar los dogmas atr\u00e1s y actuar de forma pragm\u00e1tica. Debemos ir hacia un nuevo esquema de producci\u00f3n y consumo, donde la transici\u00f3n lleve hacia un proceso secuencial. Y los Gobiernos deber\u00edan intervenir para mitigar las consecuencias macroecon\u00f3micas (estabilidad de precios, competitividad del tipo de cambio, pol\u00edtica social y transici\u00f3n justa), as\u00ed como para impedir la generaci\u00f3n de burbujas financieras (inversi\u00f3n en activos que pueden resultar varados).<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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