{"id":19670,"date":"2023-09-27T08:00:00","date_gmt":"2023-09-27T11:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/latinoamerica21.com\/?p=19670"},"modified":"2024-06-21T07:41:25","modified_gmt":"2024-06-21T10:41:25","slug":"financiamiento-de-una-transicion-sostenible","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/financiamiento-de-una-transicion-sostenible\/","title":{"rendered":"Financiamiento de una transici\u00f3n sostenible"},"content":{"rendered":"\n

Hace unos d\u00edas se public\u00f3 el Estudio Econ\u00f3mico para Am\u00e9rica Latina y el Caribe 2023, informe insignia de la Comisi\u00f3n Econ\u00f3mica para Am\u00e9rica Latina y el Caribe<\/a> (CEPAL), este a\u00f1o centrado en el financiamiento de una transici\u00f3n sostenible. <\/p>\n\n\n\n

El cap\u00edtulo cuarto del citado informe analiza el papel de los bancos centrales y los supervisores financieros, y repasa los desaf\u00edos que el cambio clim\u00e1tico impone a las autoridades monetarias en la actualidad. Al describir los instrumentos y pol\u00edticas, el informe destaca las similitudes, aunque tambi\u00e9n plantea las diferencias, entre el Norte y el Sur.<\/p>\n\n\n\n

As\u00ed y todo, las iniciativas introducidas por algunos bancos centrales de la regi\u00f3n se alinean con el marco regulador internacional para la banca (Basilea III), donde el accionar contra la emergencia clim\u00e1tica se limita a una mayor divulgaci\u00f3n y transparencia de la informaci\u00f3n sobre emisiones. Algunos pa\u00edses tambi\u00e9n han comenzado a elaborar taxonom\u00edas verdes o sostenibles, cuyo objetivo es reducir los riesgos de la inestabilidad financiera derivados del cambio clim\u00e1tico. <\/p>\n\n\n\n

Algunos casos evidencian el avance, muchas veces limitado, que existe en la regi\u00f3n. <\/p>\n\n\n\n

En el caso de Chile, mientras que el Banco Central sigue sin mostrar grandes avances en materia de lineamientos ni medidas que obliguen a los bancos a distinguir su cartera de clientes (o exigir ratios de capital distinto seg\u00fan el destino de sus cr\u00e9ditos), el regulador y supervisor financiero emiti\u00f3 en noviembre de 2021 la norma de car\u00e1cter general n\u00ba 461, que incorpora puntos de sostenibilidad y gobierno corporativo en las memorias anuales de las entidades supervisadas, aplicable a entidades como bancos, compa\u00f1\u00edas de seguros, emisores de valores de oferta p\u00fablica, administradoras generales de fondos y bolsas de valores.<\/p>\n\n\n\n

A fin de moldear el sistema financiero a la nueva realidad, el gobierno de Costa Rica present\u00f3 el 23 de abril de 2023 el proyecto Alineando los Flujos Financieros del Sector Financiero con los Objetivos de Cambio Clim\u00e1tico del Acuerdo de Par\u00eds<\/em>, una iniciativa que pretende desarrollar una taxonom\u00eda de finanzas sostenibles para las entidades financieras operando en el pa\u00eds. El citado proyecto desarrollar\u00e1 un marco para mapear, cuantificar y divulgar los riesgos financieros relacionados con el clima. <\/p>\n\n\n\n

El Banco Central del Uruguay (BCU) decidi\u00f3 destinar una porci\u00f3n de los activos de reserva que administra a inversiones y proyectos sustentables. En funci\u00f3n de ello, ha invertido en un fondo nominado en d\u00f3lares, administrado por el Banco de Pagos Internacionales (BIS, por sus siglas en ingl\u00e9s), destinado a invertir en proyectos sostenibles.<\/p>\n\n\n\n

Ambicionar un modelo de desarrollo inclusivo y sostenible supone considerar un esquema de financiamiento orientado al largo plazo. Por ello la necesidad de fijar lineamientos y taxonom\u00edas, pol\u00edticas e instrumentos que permiten alcanzar las ambiciones. Pero para ello se requiere de consistencia. <\/p>\n\n\n\n

Lo anterior implica que los gobiernos no solo deber\u00edan dise\u00f1ar pol\u00edticas que traccionen el proceso de transici\u00f3n energ\u00e9tica. Tambi\u00e9n deber\u00edan evitar que sigan llegando fondos para financiar actividades que act\u00faan como retardantes del proceso de transici\u00f3n mientras perpet\u00faan una tecnolog\u00eda contaminante. Es necesario que las distintas pol\u00edticas (monetaria, cambiaria, fiscal) resulten alineadas al proceso de transformaci\u00f3n, para as\u00ed garantizar una econom\u00eda resiliente y baja en carbono.<\/p>\n\n\n\n

Alinear significa escoger acciones, elegir entre opciones, asumir que la neutralidad en la toma de decisiones deja de ser viable. El rol de los ministerios de Hacienda, de los bancos centrales y de los supervisores financieros resulta fundamental para promover el conocimiento y la gesti\u00f3n de los riesgos relacionados con el cambio clim\u00e1tico que pueden afectar la estabilidad financiera del sistema. Pero estas instituciones deben generar tambi\u00e9n las condiciones legales y regulatorias para establecer un cambio en el mercado financiero, para que as\u00ed este canalice sus recursos hacia la transici\u00f3n energ\u00e9tica, y no hacia la profundizaci\u00f3n del modelo carbono intensivo. La llegada de fondos asociados a proyectos verdes resulta poco significativa si el sector no renovable sigue acaparando la mayor parte del financiamiento.<\/p>\n\n\n\n

Las mencionadas medidas se orientan a preservar el medioambiente tanto como a evitar una crisis financiera. <\/p>\n\n\n\n

En ciertos pa\u00edses la autoridad monetaria tiene alg\u00fan grado de influencia sobre las decisiones de transici\u00f3n, al tiempo que los mercados de capitales pueden resultar un \u00e1mbito propicio para comercializar instrumentos financieros verdes. La situaci\u00f3n es otra en pa\u00edses que exhiben sistemas financieros menos profundos; bajo estas circunstancias la capacidad de la pol\u00edtica monetaria, o la regulaci\u00f3n bancaria para influir en la transici\u00f3n, resulta escasa. <\/p>\n\n\n\n

El informe de la CEPAL hace referencia a un aporte de las economistas Silvia Miranda-Agrippino y H\u00e9l\u00e8ne Rey cuando destaca el limitado espacio que tienen los pa\u00edses emergentes y en desarrollo para aplicar pol\u00edticas ante la creciente influencia del ciclo financiero. En un trabajo previo, Rey destacaba que el control de la cuenta de capital resulta la \u00fanica alternativa a mano para ejercer pol\u00edtica monetaria en el presente contexto<\/p>\n\n\n\n

Esta \u00faltima propuesta puede adaptarse al contexto de emergencia, donde la entrada de fondos afecta al proceso de transformaci\u00f3n del sector energ\u00e9tico. Estudios recientes evidencian el rol de la banca global en canalizar fondos hacia proyectos f\u00f3siles en distintas partes del mundo, arbitraje financiero que transfiere fondos desde pa\u00edses institucionalmente fuertes<\/em> (en materia de legislaci\u00f3n ambiental y clim\u00e1tica) hacia pa\u00edses d\u00e9biles<\/em>. Este \u00faltimo grupo observa una regulaci\u00f3n bancaria m\u00e1s laxa, que permite dicho arbitraje. Introducir alg\u00fan tipo de encaje sobre los capitales que vienen a financiar la operatoria de la industria petrolera, tributo que asemeja a la tasa al carbono en los pa\u00edses desarrollados, equivaldr\u00eda a ganar autonom\u00eda pol\u00edtica. <\/p>\n\n\n\n

El control de los flujos de capital transfronterizos deviene una herramienta clave para prevenir el fondeo de la industria petrolera tanto como para reducir el riesgo financiero que conlleva la transici\u00f3n. Los fondos que entran al fisco se destinan a cubrir los riesgos que conlleva la operaci\u00f3n petrolera. Otra ser\u00eda la situaci\u00f3n de los fondos que llegan para financiar nuevos proyectos de exploraci\u00f3n, donde la autoridad p\u00fablica deber\u00eda fijar una tasa del 100% a los capitales entrantes para desincentivar el financiamiento y directamente prohibir la operatoria en aquellas \u00e1reas que resultan biodiversamente sensibles.
Lo anterior complementa el an\u00e1lisis del financiamiento de la transici\u00f3n que realiza el informe de la CEPAL, que se circunscribirse al marco de lo permitido pero omite evaluar otras herramientas y pol\u00edticas que, en un contexto de emergencia clim\u00e1tica, devienen imprescindibles. Como destaco en un documento reciente<\/a>, publicado por la Fundaci\u00f3n Carolina, introducir controles no significa volver a un esquema aut\u00e1rquico, sino priorizar una mirada estrat\u00e9gica en el momento de decidir qu\u00e9 capitales deber\u00edan receptarse, y cu\u00e1les evitarse. Tampoco se trata de copiar recetas, importar instituciones o fijar instrumentos de manera acr\u00edtica. La emergencia clim\u00e1tica, ciertamente, obliga a replantear estrategias e instrumentos, y repensarlos seg\u00fan la particularidad del pa\u00eds en cuesti\u00f3n.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Las iniciativas de algunos bancos centrales de la regi\u00f3n contra la emergencia clim\u00e1tica se limitan a una mayor divulgaci\u00f3n y transparencia de la informaci\u00f3n sobre emisiones.<\/p>\n","protected":false},"author":213,"featured_media":19681,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"episode_type":"","audio_file":"","cover_image":"","cover_image_id":"","duration":"","filesize":"","filesize_raw":"","date_recorded":"","explicit":"","block":"","itunes_episode_number":"","itunes_title":"","itunes_season_number":"","itunes_episode_type":"","footnotes":""},"categories":[16636,16580,16580,16506,16636,16506],"tags":[14126,14126],"gps":[],"class_list":{"0":"post-19670","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-transicion-energetica","8":"category-cambio-climatico","10":"category-economia","13":"tag-debates-br-es"},"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19670","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/213"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=19670"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19670\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/19681"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=19670"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=19670"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=19670"},{"taxonomy":"gps","embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/gps?post=19670"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}