La Corporaci\u00f3n Andina de Fomento (CAF) cumpli\u00f3 cincuenta a\u00f1os. Tras la molestia que hubo entre varios Gobiernos latinoamericanos por el nombramiento de Mauricio Claver-Carone en la presidencia del Banco Interamericano de Desarrollo (BID), \u2014que quiebra la tradici\u00f3n, seg\u00fan la cual, el l\u00edder de este organismo siempre era un latinoamericano y el vicepresidente ejecutivo, un estadunidense, la CAF tiene m\u00e1s razones para celebrar.<\/p>\n\n\n\n
El bajo perfil mantenido por la CAF, sin embargo, se hace cada d\u00eda m\u00e1s dif\u00edcil de sostener. Su tama\u00f1o, aunado a sus pol\u00edticas de cr\u00e9dito y su s\u00f3lido desempe\u00f1o, atraen m\u00e1s y m\u00e1s atenci\u00f3n. En 2019, la CAF aprob\u00f3 operaciones de cr\u00e9dito por 13 billones de d\u00f3lares. Este valor es mayor del que comprometieron sus principales competidores en la regi\u00f3n, el BID y el Banco Mundial (BM) en la provisi\u00f3n de recursos para el desarrollo de Am\u00e9rica Latina. La CAF se ha convertido en un gigante.<\/p>\n\n\n\n
Esto es significativo tanto por la historia como por el presente de la corporaci\u00f3n para el continente.<\/p>\n\n\n\n
Repasemos la historia primero<\/strong><\/p>\n\n\n\n La CAF se fund\u00f3 en 1970 con el prop\u00f3sito de financiar la integraci\u00f3n del naciente Grupo Andino, formado por Bolivia, Colombia, Chile, Ecuador y Per\u00fa. El capital inicial y sus subsiguientes aumentos hasta 1990 los suscribieron las naciones fundadoras (estas la controlaban completamente.) La CAF era (y sigue siendo) un banco de desarrollo especial: fundado y financiado por pa\u00edses pobres, que presta recursos a esos mismos pa\u00edses.<\/p>\n\n\n\n Seg\u00fan su mandato original, los pr\u00e9stamos se destinar\u00edan a proyectos integradores en el agro y la industria (especialmente, bienes intermedios y de capital), al mejoramiento de infraestructura de transporte y comercializaci\u00f3n, cooperaci\u00f3n t\u00e9cnica y promoci\u00f3n del comercio intrandino. Tambi\u00e9n se canalizar\u00edan hacia Bolivia y Ecuador para iniciativas diversas, ya que, siendo los pa\u00edses menos desarrollados dentro del grupo, gozar\u00edan de trato preferencial.<\/p>\n\n\n\n Ci\u00f1\u00e9ndose a estas directrices, las primeras inversiones fluyeron hacia la construcci\u00f3n de una red de bodegas para arroz en Bolivia, el montaje de un complejo industrial para procesar at\u00fan tropical en Ecuador, y la construcci\u00f3n de un puente en el Zulia (Venezuela) que facilitar\u00eda la integraci\u00f3n colombo-venezolana.<\/p>\n\n\n\n A finales de los a\u00f1os 80 y ante el evidente fracaso de la industrializaci\u00f3n sustitutiva en la subregi\u00f3n andina, la corporaci\u00f3n se reposicion\u00f3 estrat\u00e9gicamente. Su transformaci\u00f3n se dio a lo largo de 25 a\u00f1os en tres frentes principales.<\/p>\n\n\n\n Primero, prioriz\u00f3 el financiamiento de proyectos de infraestructura (vial, fluvial, mar\u00edtima y energ\u00e9tica) sobre las inversiones industriales. Destin\u00f3 recursos para aumentar la productividad, proteger el medio ambiente, mejorar la competitividad de la peque\u00f1a y mediana empresa, y apoyar las reformas del sector p\u00fablico.<\/p>\n\n\n\n Empez\u00f3 a construir una red intermediaria de m\u00e1s de un centenar de bancos comerciales como socios para avanzar pr\u00e9stamos\u00bb<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n Segundo, ampli\u00f3 su membres\u00eda y cambi\u00f3 su relaci\u00f3n con el sector privado. Despu\u00e9s de sumar a M\u00e9xico (1990) y aprobar el retorno de Chile (1992), la CAF integr\u00f3 a 15 pa\u00edses m\u00e1s (desde el Cono Sur y Centroam\u00e9rica, pasando por el Caribe, hasta Europa). La CAF tambi\u00e9n se abri\u00f3 al sector privado. Por un lado, empez\u00f3 a construir una red intermediaria de m\u00e1s de un centenar de bancos comerciales como socios para avanzar pr\u00e9stamos. Y, por otro, acept\u00f3 la entrada de un grupo de bancos privados como accionistas con voz y voto en la junta directiva.<\/p>\n\n\n\n Tercero, accedi\u00f3 a los mercados internacionales. La CAF se convirti\u00f3 en un emisor regular y exitoso de bonos a mediano y largo plazo en las capitales de las finanzas globales: Nueva York, Londres y Tokio. Las agencias calificadoras de riesgo m\u00e1s importantes le otorgaron el preciado grado de inversi\u00f3n a sus papeles desde 1993, y hoy es una de los emisores m\u00e1s seguros de Am\u00e9rica Latina.<\/p>\n\n\n\n Ahora analicemos el presente y el futuro<\/strong><\/p>\n\n\n\n Al comparar a la CAF con entidades multilaterales como el BM y el BID, notamos mejor las ventajas y desventajas de unos y otros. Por ejemplo, el BM otorga pr\u00e9stamos concesionales. Adem\u00e1s, facilita recursos a largo plazo a pa\u00edses de bajos ingresos, que, dif\u00edcilmente, podr\u00edan acceder a ese tipo de financiamiento. Finalmente, las tasas de inter\u00e9s que cobra por sus pr\u00e9stamos son muy bajas.<\/p>\n\n\n\n \u00bfQu\u00e9 ventajas puede ofrecer la CAF ante este panorama? Varias. Revisemos.<\/p>\n\n\n\n La CAF tramita las aprobaciones de pr\u00e9stamos m\u00e1s r\u00e1pidamente que el BID o el BM, y con tiempos que oscilan entre tres y cuatro meses en promedio. Adem\u00e1s, pa\u00edses peque\u00f1os como Bolivia y Ecuador ejercen su voz y voto en las decisiones de la organizaci\u00f3n y tienen resultados tangibles para sus intereses. Estos dos pa\u00edses han seguido siendo los mayores receptores de sus pr\u00e9stamos (desde el a\u00f1o 2000 hasta hoy han obtenido recursos por alrededor de 20 billones de d\u00f3lares).<\/p>\n\n\n\n Los intereses que la CAF cobra est\u00e1n convergiendo hacia los niveles ofrecidos por sus rivales\u00bb<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n Si bien los intereses que la CAF cobra por sus pr\u00e9stamos son m\u00e1s altos que los ofrecidos por el BID o el BM, deben anotarse dos cosas. Uno, el spread<\/em> sobre la tasa libor se ha reducido a medida que la solidez financiera de la corporaci\u00f3n se aprecia m\u00e1s en los mercados internacionales y las agencias calificadoras de riesgo. En otras palabras, los intereses que la CAF cobra est\u00e1n convergiendo hacia los niveles ofrecidos por sus rivales.<\/p>\n\n\n\n Dos, los pr\u00e9stamos de la CAF se otorgan sin ataduras, es decir, sin condiciones. Esto no sucede con gran parte de los recursos de sus competidores. La pr\u00e1ctica de imponer condiciones a los pr\u00e9stamos del BID hizo carrera en Am\u00e9rica Latina<\/a> desde el plan Baker. En medio de la crisis de la deuda de los a\u00f1os 80, la administraci\u00f3n de Ronald Reagan promovi\u00f3 abiertamente los programas de financiaci\u00f3n de organismos multilaterales sobre las bases de ciertas pol\u00edticas econ\u00f3micas.<\/p>\n\n\n\n Como lo han demostrado las investigaciones de Sarah Babb, desde entonces el apoyo financiero de Estados Unidos a la banca multilateral se condicion\u00f3, lo que llev\u00f3 a la adherencia de los pa\u00edses prestatarios al libre mercado, el crecimiento econ\u00f3mico liderado por el sector privado y un papel minimalista para el Estado. Gracias al activismo accionista del Gobierno estadunidense en las directivas del BID y de otras organizaciones multilaterales, la transmisi\u00f3n \u201ccoercitiva\u201d de pol\u00edticas econ\u00f3micas por v\u00eda de los prestamos condicionados se torn\u00f3 en una realidad constante para cualquier deudor.<\/p>\n\n\n\n\n
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