El a\u00f1o 2020 concluye con una notable contracci\u00f3n de la econom\u00eda mundial, con cifras in\u00e9ditas y para algunos pa\u00edses la mayor disminuci\u00f3n del producto interno bruto (PIB) desde que se registran estas mediciones. La OCDE, en su estimaci\u00f3n de diciembre de 2020, se\u00f1ala que la reducci\u00f3n del PIB mundial ser\u00e1 de 4.2%. El G20 tiene una contracci\u00f3n de 3.8% y las econom\u00edas de la eurozona de 7.5%. Globalmente es la mayor contracci\u00f3n del PIB desde el a\u00f1o 1946. En Am\u00e9rica Latina CEPAL, en su Balance preliminar sobre el a\u00f1o, considera que en 2020 se desarrolla la peor crisis econ\u00f3mica, social y productiva que ha vivido la regi\u00f3n desde el comienzo del siglo XX, con una contracci\u00f3n del PIB de 7.7%.<\/p>\n\n\n\n
El escenario incluye incremento notable del desempleo, ca\u00edda profunda de la participaci\u00f3n laboral, aumento relevante de la pobreza y de la desigualdad. En el conjunto de la geograf\u00eda mundial es excepci\u00f3n el comportamiento de China, con un aumento del PIB, seg\u00fan la OCDE, de 1.8%. En todas las regiones se registra una contracci\u00f3n importante del PIB. incluso en las econom\u00edas emergentes y en desarrollo, excluyendo a China la reducci\u00f3n es del orden de 5.7%, cifra muy semejante a las econom\u00edas desarrolladas, con 5.8%.<\/p>\n\n\n\n
Para Am\u00e9rica Latina, considerando la notable apertura de sus econom\u00edas, el peso del comercio exterior en varias de ellas y la determinante externa en el comportamiento de sus mercados, los datos sobre el desempe\u00f1o de las principales econom\u00edas a nivel mundial no son una noticia positiva. Las estimaciones de la OCDE sobre el comportamiento futuro del PIB mundial dejan claro que la tendencia prevista hasta finales de 2019 se abandon\u00f3. En el escenario m\u00e1s optimista, con altos niveles de confianza y una dr\u00e1stica reducci\u00f3n de la incertidumbre, para finales de 2022 no se recuperar\u00e1 la tendencia de incremento del PIB mundial estimada a finales de 2019.<\/p>\n\n\n\n
Tambi\u00e9n es posible que la recuperaci\u00f3n de las actividades productivas se complique m\u00e1s, a\u00fan cuando se avance firmemente en el control de la pandemia. A la fecha, no es claro el nivel de afectaci\u00f3n en muchas actividades econ\u00f3micas y menos a\u00fan las capacidades financieras y productivas de empresas y organizaciones de productores para enfrentar el futuro inmediato. En particular, considerando la notable distancia entre el comportamiento de los mercados financieros por un lado y el resto de las actividades econ\u00f3micas. <\/p>\n\n\n\n
En Am\u00e9rica Latina los resultados del a\u00f1o 2020 se suman a un nuevo ciclo de d\u00e9bil desempe\u00f1o econ\u00f3mico. CEPAL se\u00f1ala que los a\u00f1os previos (2014-2019) son un periodo con bajo crecimiento econ\u00f3mico, de 0.3%; y en 2019 hay un crecimiento de 0.1%. Se registra un pobre incremento en la econom\u00eda de Brasil (1.4%) y ca\u00eddas en las econom\u00edas de Argentina (-2.1%) y M\u00e9xico (-0.1). Es en este escenario que en los primeros meses de 2020 se produjo una salida de capitales de la regi\u00f3n, con variaciones notables en los tipos de cambio.<\/p>\n\n\n\n
Tambi\u00e9n hubo reducciones en los precios internacionales de los productos primarios, destacando las ca\u00eddas en el mercado de energ\u00e9ticos, que no se modifican a partir del segundo cuatrimestre del a\u00f1o. Posteriormente se dieron incrementos de la deuda p\u00fablica y de las corporaciones, destacando las contrataciones en moneda extranjera. Son hechos que se han estado reiterando en el curso de las d\u00e9cadas previas con resultados negativos medidos en t\u00e9rminos del crecimiento de la econom\u00eda y del bienestar social.<\/p>\n\n\n\n
El punto de quiebre lo constituy\u00f3 lo realizado por los bancos centrales en las econom\u00edas avanzadas, acompa\u00f1ados por varios de econom\u00edas emergentes. Con diversas modalidades, los bancos centrales han realizado programas de compras de activos que no se reducen a t\u00edtulos de deuda p\u00fablica. El incremento en la hoja de balance de la Reserva Federal (FED), del BCE, del Banco de Inglaterra o del Banco de Jap\u00f3n es notable. Como ejemplo, consid\u00e9rese los activos en poder de la FED que en marzo de 2020 suman 4.3 billones de d\u00f3lares y se incrementan hasta m\u00e1s de 7 billones desde agosto del mismo a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n
Estas acciones se acompa\u00f1an de operaciones para mantener los mercados globales de t\u00edtulos de deuda p\u00fablica de Estados Unidos, con operaciones de canje de divisas entre la FED y los bancos centrales de 13 pa\u00edses y el BCE. Estos bancos centrales son tenedores de una parte importante de los bonos del tesoro estadounidense que circulan a nivel mundial y las acciones de la FED dan soporte a ese mercado. <\/p>\n\n\n\n
En Am\u00e9rica Latina estas operaciones de canje incluyen a los bancos centrales de Brasil y de M\u00e9xico por montos hasta por 60 mil millones de d\u00f3lares. Estos han sido parcialmente utilizados para actuar en los mercados cambiarios.<\/p>\n\n\n\n
Lo realizado por los bancos centrales, que incluye operaciones semejantes por varios de los bancos centrales de econom\u00edas emergentes, como la de M\u00e9xico, influye en el comportamiento de los mercados financieros. El S&P 500, el \u00edndice m\u00e1s representativo del mercado estadounidense, tiene un crecimiento sostenido desde el 23 de marzo de 2020 hasta el final del a\u00f1o. Pero el incremento no va m\u00e1s all\u00e1 de los mercados financieros no bancarios. Es un reducido espacio para las ganancias de unos cuantos.<\/p>\n\n\n\n
Adem\u00e1s, para Am\u00e9rica Latina implica un incremento de la vulnerabilidad financiera. La din\u00e1mica de los mercados de capital se encuentra m\u00e1s atada al curso de los mercados globales y parte de la deuda se est\u00e1 contratando en moneda extranjera. Esto incrementa la restricci\u00f3n externa para financiar el crecimiento.<\/p>\n\n\n\n
Para la regi\u00f3n, contratar deuda en moneda extranjera es un problema por no contar con los medios para poder cubrir su servicio. Es una vieja historia, que como lo demuestra de nuevo el caso de Argentina limita las posibilidades para el crecimiento econ\u00f3mico. Adem\u00e1s, las acciones realizadas por los bancos centrales no han reducido la incertidumbre y con ello no abonan para una recuperaci\u00f3n de las capacidades de producci\u00f3n. \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0<\/p>\n\n\n\n
Foto de Alex E. Proimos en Foter.com \/ CC BY-NC<\/sub><\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" El a\u00f1o 2020 concluye con una notable contracci\u00f3n de la econom\u00eda mundial, con cifras in\u00e9ditas y para algunos pa\u00edses la mayor disminuci\u00f3n desde que se registran mediciones. En Am\u00e9rica Latina, seg\u00fan la CEPAL, en 2020 se desarroll\u00f3 la peor crisis econ\u00f3mica, social y productiva que ha vivido la regi\u00f3n desde el comienzo del siglo XX.<\/p>\n","protected":false},"author":64,"featured_media":3329,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"episode_type":"","audio_file":"","cover_image":"","cover_image_id":"","duration":"","filesize":"","filesize_raw":"","date_recorded":"","explicit":"","block":"","itunes_episode_number":"","itunes_title":"","itunes_season_number":"","itunes_episode_type":"","footnotes":""},"categories":[16506,16506],"tags":[],"gps":[],"class_list":{"0":"post-3328","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economia"},"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3328","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/64"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3328"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3328\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/3329"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3328"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3328"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3328"},{"taxonomy":"gps","embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/gps?post=3328"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}