{"id":42894,"date":"2024-08-10T15:11:54","date_gmt":"2024-08-10T18:11:54","guid":{"rendered":"https:\/\/latinoamerica21.com\/?p=42894"},"modified":"2024-08-11T06:39:04","modified_gmt":"2024-08-11T09:39:04","slug":"recesion-en-eeuu-influencers-narrativas-y-profecias-autocumplidas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/recesion-en-eeuu-influencers-narrativas-y-profecias-autocumplidas\/","title":{"rendered":"\u00bfRecesi\u00f3n en EEUU? Influencers, narrativas y profec\u00edas autocumplidas"},"content":{"rendered":"\n

Viernes 2 de agosto del 2024.<\/strong> Las redes sociales estallan y no precisamente con memes de Yusuf Dikec, el desenfadado tirador turco que se llev\u00f3 la medalla de plata en Par\u00eds disparando con una mano en el bolsillo. El nuevo trending topic<\/em>: las alertas de recesi\u00f3n en Estados Unidos. El principal culpable: 4.3%, la tasa de desempleo para el mes de julio[1]<\/sup>.<\/p>\n\n\n\n

Esta cifra, la m\u00e1s alta en tres a\u00f1os, representa para muchos el fin del \u201caterrizaje suave\u201d con el que la FED esperaba alcanzar su meta de 2% de inflaci\u00f3n anual sin que la econom\u00eda entrara en recesi\u00f3n. Pero m\u00e1s que la cifra de desempleo en s\u00ed misma, lo que gener\u00f3 el mayor nerviosismo en los operadores de mercado <\/em>(conocidos fan\u00e1ticos de las \u201creglas de pulgar\u201d) fue la activaci\u00f3n de la se\u00f1al de recesi\u00f3n de la Sahm Rule<\/em><\/strong>[2]<\/sup><\/em><\/strong>, un indicador desarrollado por la economista estadounidense Claudia Sahm que ha logrado identificar correctamente todas las recesiones en la econom\u00eda americana desde 1972.<\/p>\n\n\n\n

Mientras tanto, en las redes sociales, los influencers<\/em> financieros corren con el cabello en llamas a trav\u00e9s de Linkedin, TikTok y X, anunciado la llegada del apocalipsis econ\u00f3mico (acompa\u00f1ado de un pretencioso \u201cI told you so<\/em>\u201d y del lanzamiento de su nuevo substack). El mensaje general: La recesi\u00f3n es inminente.<\/p>\n\n\n\n

Lunes 5 de agosto del 2024.<\/strong> Los mercados globales se tambalean. En Jap\u00f3n, el \u00edndice Nikkei registra su mayor ca\u00edda desde el Black Monday<\/em> de 1987. En Estados Unidos, los \u00edndices S&P 500 y Dow Jones tienen su peor jornada desde septiembre del 2022. El Nasdaq cae un 3.4%. El rendimiento del bono del tesoro estadounidense a 10 a\u00f1os cae por debajo del 3.7%, una clara se\u00f1al de incremento en la aversi\u00f3n al riesgo. El VIX, conocido como \u201cel \u00edndice del miedo\u201d por medir la volatilidad del mercado accionario, experimenta el mayor incremento intrad\u00eda en su historia. En Am\u00e9rica Latina, las principales monedas sufren depreciaciones considerables frente al d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n

El p\u00e1nico se propaga. La narrativa de recesi\u00f3n gana momentum.<\/em> Seg\u00fan Google Trends<\/a>, solo el lunes 5 de agosto las b\u00fasquedas que incluyeron la palabra \u201crecesi\u00f3n\u201d se multiplicaron por 20 respecto al lunes anterior (un incremento del 1,900%).<\/p>\n\n\n\n

Jueves 8 de agosto del 2024<\/strong>. Llega la calma, la gloriosa calma. Un comunicado de la FED que hace m\u00e1s expl\u00edcita su disposici\u00f3n a reducir la tasa de referencia en setiembre, combinado con datos m\u00e1s benignos de lo esperado sobre las solicitudes de seguro de desempleo en Estados Unidos (UI Claims), <\/em>funcionan como un shot<\/em> de agua de azahar que devuelve el alma al cuerpo a los mercados.<\/p>\n\n\n\n

Mansas gaviotas sobrevuelan sobre los escombros dejados por la tormenta de los d\u00edas anteriores. Una canci\u00f3n de Bob Marley suena en una radio vieja semienterrada en la arena blanca de una playa desierta.  Los influencers<\/em> reemplazan sus anuncios incendiarios de d\u00edas anteriores por sentidos elogios a los deportistas m\u00e1s destacados en las olimpiadas de Par\u00eds. No queda rastro de la conflagraci\u00f3n capilar que inflam\u00f3 sus cueros cabelludos al inicio de la semana.<\/p>\n\n\n\n

En este punto, apreciado lector, usted probablemente se pregunte, con justificada perplejidad: \u00bfEntonces, habr\u00e1 o no habr\u00e1 recesi\u00f3n en Estados Unidos?<\/p>\n\n\n\n

Muy a mi pesar, tendr\u00e9 que empezar mi respuesta haciendo gala de uno de los estigmas que aqueja a la profesi\u00f3n econ\u00f3mica:  el infame \u201cdepende\u201d. \u00bfDe qu\u00e9 depende?<\/p>\n\n\n\n

Son dos las fuerzas que interact\u00faan para materializar (o no) la posibilidad de una recesi\u00f3n: Los Fundamentos Econ\u00f3micos<\/strong> y Las Narrativas.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Si empezamos con los fundamentos econ\u00f3micos, la respuesta corta a su pregunta es No. Los datos no muestran evidencia suficiente de debilidad en la econom\u00eda que justifique una recesi\u00f3n. Pero \u00bfy la Sahm Rule<\/em>, la que nunca se equivoca? La respuesta a la pregunta inicial sigue siendo No. Veamos por qu\u00e9<\/p>\n\n\n\n

Las regularidades en los datos (de las cuales depende la precisi\u00f3n de la \u201cSahm Rule<\/em>\u201d y otros indicadores como la inversi\u00f3n de la curva de rendimiento) son buenos predictores de recesiones, en la medida en que el comportamiento estructural de la econom\u00eda no cambie sustancialmente a trav\u00e9s del tiempo.<\/p>\n\n\n\n

Sin embargo, como dir\u00eda la extraordinaria Carmen Reinhart (y con el perd\u00f3n de los que est\u00e1n hartos de escucharlo), this time is different.<\/em> El comportamiento de hogares y firmas ha cambiado mucho en los \u00faltimos a\u00f1os. Adem\u00e1s de esto, existen elementos coyunturales muy importantes que explicar\u00edan por qu\u00e9 esta vez se trata de una falsa alarma.<\/p>\n\n\n\n

Por ejemplo, de acuerdo con el Departamento de Seguridad Nacional de Estados Unidos (DHS),<\/a> en el 2023 ingresaron alrededor de 3.3 millones de inmigrantes a Estados Unidos, m\u00e1s de 3 veces el promedio anual de los \u00faltimos a\u00f1os (alrededor de 1 mill\u00f3n). Este influjo extraordinario de personas al pa\u00eds implic\u00f3 un crecimiento tambi\u00e9n extraordinario en la fuerza de trabajo. Esto implicar\u00eda que una porci\u00f3n significativa del incremento de la tasa de desempleo se deba a este importante flujo inmigratorio y no tanto a la debilidad en la demanda de empleo por parte de empresas. Esta hip\u00f3tesis es consistente con lo observado en los datos: no hay evidencia de un incremento significativo en despidos.<\/p>\n\n\n\n

Por otro lado, adem\u00e1s de que el mercado laboral a\u00fan no muestra grietas significativas que podr\u00edan justificar una recesi\u00f3n, el consumo de los hogares a\u00fan es robusto, el sistema financiero es s\u00f3lido, y la FED cuenta con un amplio espacio para recortar su tasa de referencia (actualmente en el rango de 5.25%-5.5%) frente a un mayor deterioro de la econom\u00eda.<\/p>\n\n\n\n

Pero no cantemos victoria tan r\u00e1pido. Los fundamentos econ\u00f3micos pueden ser socavados r\u00e1pidamente por narrativas negativas que se hacen virales<\/strong>. Como dec\u00eda mi abuelita, \u201clas percepciones son realidades\u201d. Ella nunca conoci\u00f3 al premio nobel de econom\u00eda Robert Shiller ni tampoco ley\u00f3 su libro \u201cNarrative Economics\u201d pero creo que se hubieran llevado muy bien. Parafraseando a Shiller: \u201cLas narrativas econ\u00f3micas tienen la capacidad de propagarse r\u00e1pidamente, afectando a grandes grupos de personas, de manera similar a c\u00f3mo se propagan las enfermedades infecciosas<\/em>\u201d.<\/p>\n\n\n\n

De hecho, conectando lo anterior con otro gran libro de otro gran autor (\u201cSapiens\u201d de Yuval Noah Harari), nuestra predisposici\u00f3n hacia las narrativas, as\u00ed estas refuercen sesgos cognitivos y no est\u00e9n basadas en un an\u00e1lisis objetivo de la realidad, son un mecanismo de supervivencia que cargamos en nuestro ADN desde los or\u00edgenes de nuestra especie. \u00a1Nuestro cerebro necesita confirmar creencias previas y justificar el p\u00e1nico del momento!<\/p>\n\n\n\n

Es decir, a\u00fan si los fundamentos econ\u00f3micos son s\u00f3lidos y todo el furor en redes de esta semana corresponde a una reacci\u00f3n exagerada a falsas alarmas de indicadores imperfectos, la viralizaci\u00f3n de las narrativas \u201chair on fire\u201d <\/em>puede ser suficiente para convertir percepciones no fundadas en una real recesi\u00f3n. Y, en Am\u00e9rica Latina, ciertamente estamos expuestos a ello.Influencers<\/em>, calmaos. Extintores a la mano.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Adem\u00e1s de que el mercado laboral a\u00fan no muestra grietas significativas que podr\u00edan justificar una recesi\u00f3n, el consumo de los hogares a\u00fan es robusto, el sistema financiero es s\u00f3lido, y la FED cuenta con un amplio margen.<\/p>\n","protected":false},"author":417,"featured_media":42895,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"episode_type":"","audio_file":"","cover_image":"","cover_image_id":"","duration":"","filesize":"","filesize_raw":"","date_recorded":"","explicit":"","block":"","itunes_episode_number":"","itunes_title":"","itunes_season_number":"","itunes_episode_type":"","footnotes":""},"categories":[16513,16506],"tags":[14126],"gps":[],"class_list":{"0":"post-42894","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-eeuu","8":"category-economia","9":"tag-debates-br-es"},"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/42894","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/417"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=42894"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/42894\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/42895"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=42894"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=42894"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=42894"},{"taxonomy":"gps","embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/gps?post=42894"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}