{"id":7543,"date":"2021-09-26T06:00:00","date_gmt":"2021-09-26T09:00:00","guid":{"rendered":"http:\/\/latinoamerica21.com\/?p=7543"},"modified":"2023-12-20T05:31:14","modified_gmt":"2023-12-20T08:31:14","slug":"la-deuda-publica-y-el-cambio-climatico","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/la-deuda-publica-y-el-cambio-climatico\/","title":{"rendered":"La deuda p\u00fablica y el cambio clim\u00e1tico"},"content":{"rendered":"\n

Coautor Leonardo E. Stanley<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Durante los \u00faltimos a\u00f1os, la crisis clim\u00e1tica se ha manifestado mediante eventos clim\u00e1ticos extremos. Pero desde una perspectiva menos tangible como la econ\u00f3mica, los efectos de la crisis clim\u00e1tica y las alteraciones en los patrones clim\u00e1ticos globales deben ser tenidos en cuenta cada vez m\u00e1s en los planes de desarrollo<\/a>, ya que afectan toda proyecci\u00f3n de largo plazo. Las inundaciones, los tornados o las sequ\u00edas afectan cada vez m\u00e1s el desarrollo de las econom\u00edas lo cual impacta en las finanzas p\u00fablicas y en la deuda emitida por los gobiernos.<\/p>\n\n\n\n

El riesgo clim\u00e1tico y los costos de endeudamiento<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El cambio clim\u00e1tico est\u00e1 generando, a\u00fan de modo incipiente pero irrefrenable, significativos ajustes en las percepciones de los tenedores de instrumentos de deuda soberana, al asociar cada vez m\u00e1s las probabilidades de un default a las vulnerabilidades de los Estados al riesgo clim\u00e1tico. Bajo esta l\u00f3gica, los pa\u00edses m\u00e1s expuestos comienzan a registrar un mayor costo de endeudamiento (spread). De igual manera, se presume que, bajo este escenario de riesgo omnipresente, aquellos Estados que reducen su vulnerabilidad \u2014invirtiendo en adaptaci\u00f3n, por caso\u2014 obtienen mejores condiciones de acceso al financiamiento.<\/p>\n\n\n\n

Esto se refiere al riesgo f\u00edsico asociado al cambio clim\u00e1tico, pero los operadores en los mercados de deuda soberana han comenzado a reparar tambi\u00e9n sobre el riesgo de transici\u00f3n o riesgo financiero. Dicho riesgo se asocia al problema de los activos varados: la p\u00e9rdida en valor de los bienes intensivos en carbono. As\u00ed, una inversi\u00f3n en el sector hidrocarbur\u00edfero puede terminar incrementando el costo de endeudamiento soberano.<\/p>\n\n\n\n

Pese a todo, las estrategias de recuperaci\u00f3n post-pand\u00e9mica siguen descansando en proyectos de explotaci\u00f3n no convencionales, como Vaca Muerta en Argentina, o en reincidiendo en la exploraci\u00f3n de petr\u00f3leo en \u00e1reas de alta biodiversidad como en el caso de Yasuni en Ecuador. En este contexto, avanzar en la direcci\u00f3n de dotar recursos p\u00fablicos a sectores intensivos en carbono puede resultar financieramente riesgoso.<\/p>\n\n\n\n

La dram\u00e1tica convergencia de la crisis pand\u00e9mica, de endeudamiento soberano y clim\u00e1tica, ha suscitado que durante los \u00faltimos meses se reciclaran iniciativas de canjes de deuda \u2014swaps\u2014 por naturaleza, por acciones clim\u00e1ticas. Propulsadas desde diferentes espacios pol\u00edtico-acad\u00e9micos, las propuestas procuran dar respuestas a la Iniciativa de Suspensi\u00f3n de Servicios de la Deuda (DSSI, por sus siglas en ingl\u00e9s) resuelta en el marco del G20 en abril de 2020.<\/p>\n\n\n\n

Esta, preve\u00eda la suspensi\u00f3n de los pagos de capital e intereses de deuda de los pa\u00edses m\u00e1s pobres a acreedores estatales bilaterales entre el 1 de mayo y el 31 de diciembre de 2020. Pero al limitarse a los pa\u00edses catalogados como \u201cmenos desarrollados\u201d, la DSSI no ha tenido en cuenta a los pa\u00edses de ingresos medios. La iniciativa tampoco genera incentivos para redireccionar los fondos suspendidos \u2014no condonados, por cierto\u2014 hacia la transici\u00f3n post-carb\u00f3nica.<\/p>\n\n\n\n

Sin lugar a dudas, la propuesta presentada en forma conjunta por referentes de la Fundaci\u00f3n Heinrich B\u00f6ll, del Centro de Finanzas Sostenibles de SOAS de la Universidad de Londres y el Centro de Pol\u00edticas de Desarrollo Global de la Universidad de Boston fue la que mayor repercusi\u00f3n cobr\u00f3 en el \u00e1mbito de los gobiernos nacionales, instituciones internacionales, think tanks y acad\u00e9micos en general.<\/p>\n\n\n\n

Ante un escenario marcado por la escasez de recursos fiscales y la amenaza del estallido de crisis de deuda en cadena, esta ambiciosa propuesta fue titulada Alivio de la Deuda para una Recuperaci\u00f3n Inclusiva y Verde<\/em><\/a>. Su principal objetivo es desafectar parte de los recursos financieros comprometidos al pago de la deuda soberana y destinarlos al financiamiento de un programa de transici\u00f3n a gran escala.<\/p>\n\n\n\n

La selecci\u00f3n de los actores participantes estar\u00eda atada a la sostenibilidad de la deuda de los mismos, an\u00e1lisis en la que deber\u00edan considerarse los riesgos clim\u00e1ticos. Bajo el esquema propuesto, el proceso de renegociaci\u00f3n de los compromisos financieros soberanos implicar\u00eda una quita sobre la deuda original \u2014en manos de acreedores p\u00fablicos y privados\u2014 y la emisi\u00f3n de nuevos bonos (Green Recovery Bonds), proceso que no solo generar\u00eda nuevos espacios fiscales sino tambi\u00e9n compromisos de los Estados participantes en la lucha contra el cambio clim\u00e1tico.<\/p>\n\n\n\n

Los programas deber\u00edan adem\u00e1s alinearse a las pol\u00edticas y presupuestos de la Agenda 2030 de desarrollo sostenible y a los compromisos asumidos en Paris 2015. Todo ello obligar\u00eda a los diferentes gobiernos a evaluar las necesidades de financiamiento que impone el programa lo cual, a su vez, requerir\u00eda de una acci\u00f3n coordinada con la sociedad civil.<\/p>\n\n\n\n

En la prima face, la operatoria de estos canjes de deuda no solo disminuir\u00eda la carga para los Estados, sino que liberar\u00eda fondos para mitigaci\u00f3n y adaptaci\u00f3n lo cual ser\u00eda fundamental para los pa\u00edses con niveles significativos de endeudamiento. Sin embargo, los detalles de la propuesta y el recurso a los \u201cswaps\u201d por naturaleza, en general, distan de ser pol\u00edtica, econ\u00f3mica y socialmente inocuos. Bien reza el dicho popular, todo comensal debe sospechar de la promesa de un (doble) almuerzo gratis.<\/p>\n\n\n\n

Como todo contrato de deuda, el paquete de canje obligar\u00eda al soberano a cumplir ciertas condiciones que ameritan un an\u00e1lisis concienzudo de costos y beneficios. En este sentido, se advierte que ciertos compromisos a asumir podr\u00edan redundar en proyectos contrapuestos a las necesidades e intereses de los habitantes y las operaciones pueden concitar beneficios significativos para las firmas e instituciones llamadas a planificar, ejecutar y auditar los proyectos financiados con los fondos reasignados.<\/p>\n\n\n\n

Teniendo en cuenta que el financiamiento de los proyectos de acci\u00f3n clim\u00e1tica se realizar\u00eda previo a los vencimientos originales de la deuda \u201ccanjeada\u201d, los swaps de deuda por acci\u00f3n clim\u00e1tica reforzar\u00edan las presiones fiscales e inflacionarias de los Estados participantes en el corto plazo para. Por otra parte, la iniciativa podr\u00eda implicar un avance, en \u00faltima instancia, hacia la \u201ccommoditizaci\u00f3n<\/em>\u201d de la naturaleza.<\/p>\n\n\n\n

Finalmente, debe apuntarse que para que \u00e9sta y otras iniciativas semejantes tengan \u00e9xito deben desarrollarse a gran escala, mientras que los Estados participantes deben comprometerse con desarrollar econom\u00edas sustentables. Las decisiones que asuman los gobiernos en los pr\u00f3ximos meses y su habilidad para gestiona las crisis definir\u00e1n nuestras condiciones de vida a futuro, y quiz\u00e1s uno no tan lejano.<\/p>\n\n\n\n

Leonardo E. Stanley es investigador asociado del Centro de Estudios de Estado y Sociedad – CEDES (Buenos Aires). Autor de \u201cLatin America Global Insertion, Energy Transition, and Sustainable Development\u00bb, Cambridge University Press, 2020.<\/sub><\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Coautor Leonardo E. Stanley
\nLas inundaciones, los tornados, los incendios o las sequ\u00edas provocadas por el cambio clim\u00e1tico afectan cada vez m\u00e1s el crecimiento de las econom\u00edas lo cual impacta en las finanzas p\u00fablicas y en la deuda emitida por los gobiernos.<\/p>\n","protected":false},"author":267,"featured_media":7547,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"episode_type":"","audio_file":"","cover_image":"","cover_image_id":"","duration":"","filesize":"","filesize_raw":"","date_recorded":"","explicit":"","block":"","itunes_episode_number":"","itunes_title":"","itunes_season_number":"","itunes_episode_type":"","footnotes":""},"categories":[16580,16580,16506,16506,16558,16558],"tags":[14128],"gps":[],"class_list":{"0":"post-7543","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-cambio-climatico","9":"category-economia","11":"category-deuda-publica","13":"tag-ideas-en-es"},"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7543","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/267"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=7543"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7543\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/7547"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=7543"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=7543"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=7543"},{"taxonomy":"gps","embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/gps?post=7543"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}