En Am\u00e9rica Latina comienza un ciclo electoral y, dependiendo de los resultados de este ciclo, las calificaciones crediticias de algunos soberanos podr\u00edan verse en dificultades. <\/p>\n\n\n\n
Esto, por una raz\u00f3n importante. La consolidaci\u00f3n fiscal en curso contin\u00faa siendo un desaf\u00edo para muchos Gobiernos, los cuales siguen enfrentando un contexto de bajo crecimiento econ\u00f3mico y menores ingresos fiscales. Esto pasa especialmente en aquellos que est\u00e1n relacionados con bajos precios de las materias primas (commoditie<\/em>s). Ello hace a\u00fan m\u00e1s dif\u00edcil frenar la actual din\u00e1mica de deuda creciente en la regi\u00f3n. <\/p>\n\n\n\n Hay elecciones presidenciales programadas en seis pa\u00edses: Brasil, Colombia, Costa Rica, M\u00e9xico, Paraguay y Venezuela. En todos, con excepci\u00f3n de Venezuela, se terminan los mandatos, y nuevos jefes en el Ejecutivo arribar\u00e1n. Las elecciones ser\u00e1n de particular importancia para la futura definici\u00f3n del rating<\/em> crediticio en los pa\u00edses que mantienen una previsi\u00f3n negativa (o un outlook<\/em> negativo, como se dice en la industria). Los pa\u00edses que celebrar\u00e1n elecciones y que mantienen un outlook<\/em> negativo son precisamente las dos potencias: Brasil y M\u00e9xico. <\/p>\n\n\n\n En Brasil, la interminable saga de esc\u00e1ndalos de corrupci\u00f3n que ha envuelto a casi toda la clase pol\u00edtica del pa\u00eds, siendo el propio presidente Michel Temer el m\u00e1s reciente implicado, ha aumentado la incertidumbre. Esto puede conducir a un mayor grado de conflictividad en las elecciones. <\/p>\n\n\n\n Por ello, en la econom\u00eda m\u00e1s grande de la regi\u00f3n ser\u00e1 necesario el surgimiento de un liderazgo pol\u00edtico fuerte que pueda continuar empujando reformas econ\u00f3micas para mejorar las perspectivas de crecimiento y saneamiento de las finanzas p\u00fablicas. <\/p>\n\n\n\n Las negociaciones del Tratado de Libre Comercio de Am\u00e9rica del Norte (TLCAN) est\u00e1n siendo una gran fuente de incertidumbre pol\u00edtica<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n Mientras tanto, el lento crecimiento econ\u00f3mico y la debilidad institucional de M\u00e9xico, junto a una creciente incidencia de la delincuencia y la percepci\u00f3n en el aumento de la corrupci\u00f3n, han reducido sustancialmente la popularidad del presidente Enrique Pe\u00f1a Nieto y las posibilidades de que su partido (PRI) vuelva a ganar las elecciones presidenciales. As\u00ed mismo, las negociaciones del Tratado de Libre Comercio de Am\u00e9rica del Norte (TLCAN) est\u00e1n siendo una gran fuente de incertidumbre pol\u00edtica, dada la complejidad del tema y la importancia de sus resultados para el futuro de la econom\u00eda. <\/p>\n\n\n\n El ciclo electoral ser\u00e1 igualmente importante en Costa Rica y El Salvador. Queda por ver si los resultados de las elecciones en estos pa\u00edses ayudan a romper la par\u00e1lisis pol\u00edtica que ha causado recortes en sus calificaciones crediticias<\/a> en los \u00faltimos seis meses. Pero, adem\u00e1s, futuros movimientos negativos en los ratings <\/em>crediticios para estas econom\u00edas son posibles, dado que muchas iniciativas de reforma fiscal quedan todav\u00eda pendientes. <\/p>\n\n\n\n En Venezuela, donde la actividad econ\u00f3mica se encuentra colapsada y existen serios riesgos pol\u00edtico-sociales, las elecciones presidenciales est\u00e1n programadas para diciembre de 2018. La situaci\u00f3n permanece tensa y, mientras que el r\u00e9gimen de Maduro busque reducir las distorsiones \u2014ya severas\u2014 introducidas en la econom\u00eda desde hace varios a\u00f1os, un cambio de Gobierno pretender\u00eda un cambio profundo en la pol\u00edtica econ\u00f3mica. En ambos casos, la solvencia soberana de Venezuela es una gran preocupaci\u00f3n y la probabilidad de caer en un incumplimiento de deuda sigue siendo muy alta. <\/p>\n\n\n\n Entre tanto, en Colombia la perspectiva de su calificaci\u00f3n crediticia es estable. No obstante, la consolidaci\u00f3n fiscal podr\u00eda ponerse en peligro como resultado de un crecimiento econ\u00f3mico d\u00e9bil y algunos obst\u00e1culos vistos hasta ahora en la implementaci\u00f3n del acuerdo de paz con las FARC.<\/p>\n\n\n\n Las agencias crediticias internacionales que vigilar\u00e1n de cerca el ciclo electoral en la regi\u00f3n esperan que la transici\u00f3n al poder sea tranquila, con la posible excepci\u00f3n de Venezuela. <\/p>\n\n\n\n\n