{"id":10260,"date":"2022-05-15T06:00:00","date_gmt":"2022-05-15T09:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/latinoamerica21.com\/?p=10260"},"modified":"2022-05-14T20:23:08","modified_gmt":"2022-05-14T23:23:08","slug":"a-economia-mundial-instabilidade-inflacao-e-politica-monetaria","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/a-economia-mundial-instabilidade-inflacao-e-politica-monetaria\/","title":{"rendered":"A economia mundial: instabilidade, infla\u00e7\u00e3o e pol\u00edtica monet\u00e1ria"},"content":{"rendered":"\n

Em menos de tr\u00eas anos, a situa\u00e7\u00e3o da economia mundial mudou notavelmente. No in\u00edcio do quarto trimestre de 2019, a debilidade do crescimento era generalizada entre as economias avan\u00e7adas. Por conta da crise de 2008, a macroeconomia n\u00e3o chegou a alcan\u00e7ar a estabiliza\u00e7\u00e3o e nos Estados Unidos, Uni\u00e3o Europeia, Reino Unido e Jap\u00e3o os bancos centrais mantiveram baixas as taxas de juro de refer\u00eancia, pr\u00f3ximas de zero, e em alguns pa\u00edses foram inclusive negativas. Al\u00e9m disso, foram executados programas de inje\u00e7\u00e3o de recursos nos sistemas financeiros, a compra de t\u00edtulos de d\u00edvida, e a denominada flexibiliza\u00e7\u00e3o quantitativa (QE, por sua sigla em ingl\u00eas) dos bancos centrais teve uma not\u00e1vel dimens\u00e3o. Assim, a flexibiliza\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria incluiu a denominada QE.<\/p>\n\n\n\n

Com a pandemia da COVID-19<\/a> e diante da dr\u00e1stica queda dos mercados de a\u00e7\u00f5es e de t\u00edtulos de d\u00edvida nas principais economias avan\u00e7adas, a QUE se aprofundou, enquanto as taxas de juro se mantinham baixas. Nas economias de mercados emergentes, foram implementadas vers\u00f5es espec\u00edficas da QE, e entre os principais bancos centrais, foram realizadas opera\u00e7\u00f5es de troca de moedas, principalmente de d\u00f3lares pelas moedas de diversos pa\u00edses, para manter a estabilidade monet\u00e1ria.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

A tese defendida nos principais c\u00edrculos acad\u00eamicos e em organiza\u00e7\u00f5es financeiras internacionais de que a pol\u00edtica monet\u00e1ria \u00e9 o que permite chegar \u00e0 estabilidade e recuperar o crescimento n\u00e3o s\u00f3 foi mantida, como aprofundada at\u00e9 ao extremo. O uso da pol\u00edtica fiscal foi pontual e principalmente de suporte ou apoio ao consumo de grupos da popula\u00e7\u00e3o ou de segmentos empresariais, para atenuar a redu\u00e7\u00e3o de rendimentos, e se manteve, assim, a ideia de considerar o equil\u00edbrio fiscal como vari\u00e1vel-chave. <\/p>\n\n\n\n

Em 2020, os mercados de a\u00e7\u00f5es se recuperaram e v\u00e1rios dos principais \u00edndices como o S&P 500, o Dow Jones 30 ou o Nasdaq 100 atingiram n\u00edveis hist\u00f3ricos.  Os mercados da d\u00edvida tamb\u00e9m se recuperaram. Em meados de 2020, o FMI observou que a a\u00e7\u00e3o dos bancos centrais produziu resultados positivos, de tal forma que, nas economias com setores financeiros de import\u00e2ncia sist\u00eamica, os mercados de a\u00e7\u00f5es se sobrepuseram.<\/p>\n\n\n\n

Em 2021, continuou o avan\u00e7o nos mercados de a\u00e7\u00f5es e at\u00e9 h\u00e1 poucas semanas atr\u00e1s o Dow Jones, Nasdaq e S&P continuaram a reportar m\u00e1ximos recordes. No conjunto da economia, n\u00e3o existe uma situa\u00e7\u00e3o semelhante. A finais de 2021, ainda n\u00e3o se chegava \u00e0 recupera\u00e7\u00e3o cont\u00ednua da economia mundial. Contudo, surgiam novos problemas como resultado da pandemia, como as dificuldades em algumas cadeias de valor; atrasos no transporte de mercadorias, com satura\u00e7\u00e3o nas rotas mar\u00edtimas; diferen\u00e7as not\u00e1veis na recupera\u00e7\u00e3o de algumas atividades econ\u00f4micas; e inclusive a falta de alguns insumos importantes para certos produtos.<\/p>\n\n\n\n

Neste contexto, reapareceram problemas inflacion\u00e1rios e em um prazo relativamente curto os \u00edndices de pre\u00e7os ao consumidor nas principais economias desenvolvidas ascenderam a n\u00edveis n\u00e3o vistos durante v\u00e1rios quinqu\u00eanios.   <\/p>\n\n\n\n

Neste contexto, e para complicar ainda mais a situa\u00e7\u00e3o, ocorreu a invas\u00e3o da R\u00fassia \u00e0 Ucr\u00e2nia, desencadeando uma guerra com um alcance indefinido e com um impacto negativo imediato nos pre\u00e7os da energia e em alguns gr\u00e3os b\u00e1sicos. Dados recentes sobre o conflito b\u00e9lico indicam que este pode prolongar-se enquanto o governo dos Estados Unidos e o resto dos membros da OTAN procuram derrotar a R\u00fassia, atrav\u00e9s da aplica\u00e7\u00e3o de san\u00e7\u00f5es econ\u00f4micas e o armamento ao governo da Ucr\u00e2nia..<\/p>\n\n\n\n

O petr\u00f3leo, o g\u00e1s, o milho e o trigo foram cotados nos mercados futuros com grande instabilidade<\/a> e uma tend\u00eancia de alta, uma vez que R\u00fassia e Ucr\u00e2nia s\u00e3o produtores de import\u00e2ncia global. A infla\u00e7\u00e3o, portanto, se viu ainda mais impulsionada com a guerra.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

No entanto, a rea\u00e7\u00e3o das institui\u00e7\u00f5es financeiras internacionais, de v\u00e1rios dos mais importantes bancos centrais e minist\u00e9rios da fazenda ou finan\u00e7as de algumas economias avan\u00e7adas \u00e9 totalmente convencional: mais pol\u00edtica monet\u00e1ria. Se imp\u00f5e o recurso a um aumento permanente da taxa de juros de refer\u00eancia.<\/p>\n\n\n\n

A Reserva Federal (FED) dos EUA come\u00e7ou em 16 de mar\u00e7o um ciclo de alta nas taxas de juros a curto prazo, com um aumento de 25 pontos base. Semanas depois, em 4 de maio, e alegando que se trata de uma medida para restaurar a estabilidade dos pre\u00e7os, a FED aumentou as taxas de juro em meio ponto e indicou que aumentos semelhantes est\u00e3o sobre a mesa para as pr\u00f3ximas reuni\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n

No M\u00e9xico e no Brasil, considerando a not\u00e1vel vulnerabilidade dos seus mercados financeiros e a dificuldade de manter capitais no pa\u00eds que detenham t\u00edtulos de d\u00edvida do governo federal e de empresas, ambos os bancos centrais v\u00eam realizando,  j\u00e1 h\u00e1 meses, algumas altas maiores em sua taxa de refer\u00eancia. <\/p>\n\n\n\n

No M\u00e9xico, em novembro de 2021, a taxa foi fixada em 5% e em mar\u00e7o de 2022 tinha sido aumentada em 150 pontos base a 6,5%. No Brasil, foi aumentado em 150 pontos base em dezembro de 2021. Em mar\u00e7o foi feito outro aumento e no momento que foi efetuada a subida das taxas da FED, o Banco Central do Brasil aumentou a sua taxa de juro em um ponto percentual at\u00e9 chegar a 12,75%.<\/p>\n\n\n\n

Os aumentos das taxas de juros continuam a somar-se ao argumento do combate \u00e0 infla\u00e7\u00e3o, mas n\u00e3o se observam resultados positivos e, pelo contr\u00e1rio, verifica-se uma diminui\u00e7\u00e3o das expectativas de crescimento. O aumento das taxas de juro inibe a atividade econ\u00f4mica, o que \u00e9 uma p\u00e9ssima not\u00edcia quando o investimento tem um comportamento t\u00e3o debilitado, particularmente em pa\u00edses como o M\u00e9xico e o Brasil.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

A tese de que a pol\u00edtica monet\u00e1ria \u00e9 o que torna poss\u00edvel alcan\u00e7ar a estabilidade e restaurar o crescimento n\u00e3o s\u00f3 foi mantida, mas aprofundada at\u00e9 o extremo. <\/p>\n","protected":false},"author":64,"featured_media":10256,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"episode_type":"","audio_file":"","cover_image":"","cover_image_id":"","duration":"","filesize":"","filesize_raw":"","date_recorded":"","explicit":"","block":"","itunes_episode_number":"","itunes_title":"","itunes_season_number":"","itunes_episode_type":"","footnotes":""},"categories":[16749,16750,14437],"tags":[],"gps":[],"class_list":{"0":"post-10260","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-inflacion-pt-br","8":"category-economia-pt-br","9":"category-inflacao"},"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10260","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/users\/64"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=10260"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10260\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/media\/10256"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=10260"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=10260"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=10260"},{"taxonomy":"gps","embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/gps?post=10260"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}