{"id":19604,"date":"2023-09-22T08:00:00","date_gmt":"2023-09-22T11:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/latinoamerica21.com\/?p=19604"},"modified":"2023-09-21T11:30:33","modified_gmt":"2023-09-21T14:30:33","slug":"a-continuidade-na-politica-monetaria-e-as-dificuldades-de-crescimento-na-america-latina","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/a-continuidade-na-politica-monetaria-e-as-dificuldades-de-crescimento-na-america-latina\/","title":{"rendered":"A continuidade na pol\u00edtica monet\u00e1ria e as dificuldades de crescimento na Am\u00e9rica Latina"},"content":{"rendered":"\n

Na Am\u00e9rica Latina, executar uma pol\u00edtica monet\u00e1ria restritiva como meio eficaz e pertinente para controlar e reduzir a infla\u00e7\u00e3o \u00e9 uma decis\u00e3o \u00e0 qual n\u00e3o se op\u00f5em os conselhos de governadores ou diretorias dos bancos centrais. A mesma opini\u00e3o \u00e9 compartilhada pelos chefes dos organismos financeiros multilaterais, pelos membros dos conselhos das ag\u00eancias de classifica\u00e7\u00e3o de cr\u00e9dito e por grande parte do setor banc\u00e1rio transnacional com sede nos Estados Unidos. Nos principais c\u00edrculos acad\u00eamicos do mainstream<\/em>, argumenta-se que o recurso \u00e0 pol\u00edtica monet\u00e1ria restritiva \u00e9 o \u00fanico caminho<\/a> para controlar a alta infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

Todos esses setores argumentam que \u00e9 imprescind\u00edvel observar resultados em termos de menor resili\u00eancia nos mercados laborais para considerar a possibilidade de mudar as decis\u00f5es e prosseguir com uma redu\u00e7\u00e3o sistem\u00e1tica das taxas de juros de refer\u00eancia. Jerome Powell<\/a>, Presidente do Conselho Diretivo da Reserva Federal dos Estados Unidos, destacou em seu discurso na reuni\u00e3o dos banqueiros centrais de Jackson Hole, em agosto deste ano<\/a>, que o forte crescimento e o ressurgimento da for\u00e7a do mercado laboral podem exigir uma resposta mais contundente em termos de aumento nas taxas de juros de refer\u00eancia.<\/p>\n\n\n\n

No decorrer do segundo semestre de 2021, as maiores economias da Am\u00e9rica Latina deram in\u00edcio a uma pol\u00edtica de incremento nas taxas de juros de refer\u00eancia, inclusive antes que a Reserva Federal dos Estados Unidos fizesse o mesmo. No Brasil, em maio de 2021, a taxa de juros de refer\u00eancia foi elevada de 2,75% para 3,5%. Depois disso, os aumentos continuaram at\u00e9 atingir 13,75% em agosto de 2022. Durante todo o per\u00edodo, argumentou-se que essa era a medida necess\u00e1ria para combater a infla\u00e7\u00e3o. Na Argentina, o desarranjo monet\u00e1rio financeiro \u00e9 total h\u00e1 algum tempo, com a adicional instabilidade cambi\u00e1ria e a incapacidade de cumprir os compromissos da d\u00edvida externa contra\u00eddos durante o governo Macri com o FMI. No M\u00e9xico, na Col\u00f4mbia e no Chile, os aumentos come\u00e7aram a a aparecer no segundo semestre de 2021, com a Col\u00f4mbia e o Chile acumulando um aumento de mais de 10 pontos na taxa de juros de refer\u00eancia em pouco mais de um ano.<\/p>\n\n\n\n

At\u00e9 o momento, embora desde o segundo semestre de 2022 tenha havido uma redu\u00e7\u00e3o no aumento do \u00edndice de pre\u00e7os ao consumidor, que se aprofundou no primeiro semestre deste ano, apenas o Banco Central do Chile fez uma redu\u00e7\u00e3o significativa, de 175 pontos-base de julho a setembro de 2023, na taxa de juros de refer\u00eancia. No Brasil, na Col\u00f4mbia e no M\u00e9xico, as taxas de juros de refer\u00eancia permanecem em dois d\u00edgitos, seguindo as diretrizes dos bancos centrais dos Estados Unidos, da Inglaterra e da zona do euro, entre outros pa\u00edses desenvolvidos.<\/p>\n\n\n\n

No Brasil, o governo federal vem criticando h\u00e1 meses a pol\u00edtica monet\u00e1ria do banco central, sem conseguir uma mudan\u00e7a significativa. Em maio deste ano, quando o comit\u00ea encarregado de definir a pol\u00edtica monet\u00e1ria em nome do Banco Central do Brasil (COPOM) manteve inalterada a taxa de juros de refer\u00eancia, \u00e0s cr\u00edticas do governo foram somadas \u00e0s de organiza\u00e7\u00f5es sindicais (For\u00e7a Sindical e CUT) e empresariais (CNI). O COPOM concordou com uma redu\u00e7\u00e3o de 50 pontos-base em sua reuni\u00e3o de agosto; no entanto, ao justificar sua decis\u00e3o, apontou que ainda h\u00e1 n\u00facleos de infla\u00e7\u00e3o ainda elevados e uma resili\u00eancia nos mercados de trabalho de v\u00e1rios pa\u00edses, de modo que n\u00e3o h\u00e1 garantia para avan\u00e7ar nesta dire\u00e7\u00e3o. Ele reconheceu que, no pa\u00eds, o conjunto de indicadores econ\u00f4micos \u00e9 consistente com uma desacelera\u00e7\u00e3o, o que n\u00e3o foge \u00e0s suas estimativas.<\/p>\n\n\n\n

Na Col\u00f4mbia, a diretoria do banco central decide manter a taxa de juros de refer\u00eancia no mesmo n\u00edvel, sem levar em considera\u00e7\u00e3o os argumentos do governo federal, da associa\u00e7\u00e3o de empresas e da pr\u00f3pria associa\u00e7\u00e3o de bancos para que procedam de outra forma. De acordo com esses atores, a redu\u00e7\u00e3o da taxa de juros de refer\u00eancia \u00e9 uma medida necess\u00e1ria para permitir o crescimento da economia, enquanto os custos financeiros atuais pressionam as fam\u00edlias e tornam invi\u00e1veis os investimentos para um grande n\u00famero de empresas.<\/p>\n\n\n\n

Na reuni\u00e3o dos banqueiros centrais de Jackson Hole, Powell tamb\u00e9m observou que os dados dos meses de junho e julho de redu\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o subjacente s\u00e3o bem-vindos, mas dois meses de bons dados s\u00e3o apenas o come\u00e7o. A \u00eanfase continua sendo, sem explica\u00e7\u00e3o, em atingir 2%, o que, de acordo com essa leitura, deve incluir o aumento nos pre\u00e7os do que \u00e9 medido pela infla\u00e7\u00e3o subjacente. Powell apresenta o ponto central que orienta as decis\u00f5es de pol\u00edtica monet\u00e1ria quando afirma que \u00e9 necess\u00e1rio um per\u00edodo de crescimento abaixo da tend\u00eancia, bem como algum enfraquecimento das condi\u00e7\u00f5es do mercado de trabalho, para que a infla\u00e7\u00e3o volte a baixar para 2% de forma sustent\u00e1vel. A diretora executiva do Banco Central Europeu tem a mesma opini\u00e3o e, de acordo com essa vis\u00e3o, em sua reuni\u00e3o de quinta-feira, 14 de setembro, o conselho do banco central decidiu pelo d\u00e9cimo aumento consecutivo na taxa de juros de refer\u00eancia. O ato poderia empurrar v\u00e1rias economias da regi\u00e3o ainda mais para a recess\u00e3o ou aprofund\u00e1-la naquelas que est\u00e3o indo nessa dire\u00e7\u00e3o, como a Alemanha, que registrou dois trimestres consecutivos de crescimento negativo este ano.<\/p>\n\n\n\n

Tudo indica que as condi\u00e7\u00f5es mais fracas do mercado laboral s\u00e3o acompanhadas por um crescimento mais lento ou recess\u00e3o. Al\u00e9m disso, o aumento das taxas de juros traz problemas para as fam\u00edlias e os atores sociais que dependem do cr\u00e9dito banc\u00e1rio. Mas tamb\u00e9m \u00e9 um desenvolvimento positivo para todos aqueles que conseguem fazer aplica\u00e7\u00f5es financeiras sem que isso represente um \u00f4nus para suas despesas. Para um reduzido grupo de grandes credores financeiros, o crit\u00e9rio do n\u00edvel da taxa de juros real n\u00e3o \u00e9 a refer\u00eancia pertinente. Para eles, \u00e9 a taxa de juros pura e simples, pois mant\u00eam seus recursos nos circuitos financeiros sem precisar considerar os retornos ao mundo da produ\u00e7\u00e3o. Para este pequeno segmento da popula\u00e7\u00e3o, o presente \u00e9 um tempo de bonan\u00e7a. Para os governos da Am\u00e9rica Latina que tentam promover mudan\u00e7as para reduzir a desigualdade social, por outro lado, \u00e9 um momento de consider\u00e1veis dificuldades, um per\u00edodo de priva\u00e7\u00f5es.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Na Am\u00e9rica Latina, as pol\u00edticas monet\u00e1rias restritivas, como meio eficaz e pertinente para controlar e reduzir a infla\u00e7\u00e3o, s\u00e3o uma decis\u00e3o que n\u00e3o se contesta entre os conselhos de administra\u00e7\u00e3o ou bancos centrais.<\/p>\n","protected":false},"author":64,"featured_media":19598,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"episode_type":"","audio_file":"","cover_image":"","cover_image_id":"","duration":"","filesize":"","filesize_raw":"","date_recorded":"","explicit":"","block":"","itunes_episode_number":"","itunes_title":"","itunes_season_number":"","itunes_episode_type":"","footnotes":""},"categories":[17141,16716,16750,16719,14437],"tags":[],"gps":[],"class_list":{"0":"post-19604","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-politica-monetaria-pt-br","8":"category-desigualdad-es-pt-br","9":"category-economia-pt-br","10":"category-debates-pt-br","11":"category-inflacao"},"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19604","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/users\/64"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=19604"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19604\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/media\/19598"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=19604"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=19604"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=19604"},{"taxonomy":"gps","embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/gps?post=19604"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}