O ano de 2020 termina com uma not\u00e1vel contra\u00e7\u00e3o da economia mundial, com cifras in\u00e9ditas e, para alguns pa\u00edses, a maior queda no produto interno bruto (PIB) desde que registram estas medidas. A OCDE, em sua estimativa de dezembro de 2020, indica que a redu\u00e7\u00e3o do PIB mundial ser\u00e1 de 4,2%. O G20 tem uma contra\u00e7\u00e3o de 3,8% e as economias da zona do euro de 7,5%. Globalmente, esta \u00e9 a maior contra\u00e7\u00e3o do PIB desde 1946. Na Am\u00e9rica Latina, a CEPAL, em seu Balance Preliminar do ano, considera que em 2020 se desenvolveu a pior crise econ\u00f4mica, social e produtiva que a regi\u00e3o viveu desde o in\u00edcio do s\u00e9culo XX, com uma contra\u00e7\u00e3o do PIB de 7,7%.<\/p>\n\n\n\n
O cen\u00e1rio inclui um not\u00e1vel aumento do desemprego, uma profunda queda na participa\u00e7\u00e3o da m\u00e3o-de-obra e um aumento significativo da pobreza e da desigualdade. Na geografia do mundo como um todo, a China \u00e9 uma exce\u00e7\u00e3o, com um aumento do PIB de 1,8%, de acordo com a OCDE. Em todas as regi\u00f5es h\u00e1 uma contra\u00e7\u00e3o significativa do PIB, mesmo nas economias emergentes e em desenvolvimento, excluindo a China a redu\u00e7\u00e3o \u00e9 da ordem de 5,7%, um valor muito semelhante ao das economias desenvolvidas, com 5,8%.<\/p>\n\n\n\n
Para a Am\u00e9rica Latina, considerando a not\u00e1vel abertura de suas economias, o peso do com\u00e9rcio exterior em v\u00e1rias delas e o determinante externo no comportamento de seus mercados, os dados sobre o desempenho das principais economias mundiais n\u00e3o s\u00e3o not\u00edcias positivas. As estimativas da OCDE sobre o desempenho futuro do PIB mundial deixam claro que a tend\u00eancia esperada at\u00e9 o final de 2019 foi abandonada. No cen\u00e1rio mais otimista, com altos n\u00edveis de confian\u00e7a e uma dr\u00e1stica redu\u00e7\u00e3o da incerteza, at\u00e9 o final de 2022 a tend\u00eancia de crescimento do PIB mundial estimada no final de 2019 n\u00e3o ser\u00e1 recuperada.<\/p>\n\n\n\n
Tamb\u00e9m \u00e9 poss\u00edvel que a recupera\u00e7\u00e3o das atividades produtivas se torne mais complicada, mesmo que se fa\u00e7a um progresso firme no controle da pandemia. At\u00e9 hoje, o n\u00edvel de impacto em muitas atividades econ\u00f4micas n\u00e3o \u00e9 claro, e muito menos a capacidade financeira e produtiva das empresas e organiza\u00e7\u00f5es de produtores para enfrentar o futuro imediato. Em particular, considerando a lacuna significativa entre o comportamento dos mercados financeiros, por um lado, e outras atividades econ\u00f4micas, por outro. <\/p>\n\n\n\n
Na Am\u00e9rica Latina, os resultados para 2020 se somam a um novo ciclo de fraco desempenho econ\u00f4mico. A CEPAL aponta que os anos anteriores (2014-2019) s\u00e3o um per\u00edodo de baixo crescimento econ\u00f4mico, de 0,3%; e em 2019 h\u00e1 um crescimento de 0,1%, com um fraco crescimento da economia do Brasil (1,4%) e quedas nas economias da Argentina (-2,1%) e do M\u00e9xico (-0,1). \u00c9 neste cen\u00e1rio que, nos primeiros meses de 2020, houve uma sa\u00edda de capital da regi\u00e3o, com varia\u00e7\u00f5es not\u00e1veis nas taxas de c\u00e2mbio.<\/p>\n\n\n\n
Houve tamb\u00e9m redu\u00e7\u00f5es nos pre\u00e7os internacionais dos produtos prim\u00e1rios, com destaque para as quedas no mercado energ\u00e9tico, que se mantiveram inalteradas a partir do segundo trimestre do ano. Posteriormente, houve aumentos na d\u00edvida p\u00fablica e corporativa, destacando as contra\u00e7\u00f5es em moeda estrangeira. Estes s\u00e3o fatos que foram reiterados ao longo das d\u00e9cadas anteriores com resultados negativos medidos em termos de crescimento econ\u00f4mico e bem-estar social.<\/p>\n\n\n\n
O ponto de ruptura foi feito pelos bancos centrais das economias avan\u00e7adas, acompanhados por v\u00e1rias economias emergentes. De v\u00e1rias maneiras, os bancos centrais realizaram programas de compra de ativos que n\u00e3o se limitam aos t\u00edtulos da d\u00edvida p\u00fablica. O aumento no balan\u00e7o da Reserva Federal (FED), do BCE, do Banco da Inglaterra ou do Banco do Jap\u00e3o \u00e9 not\u00e1vel. Como exemplo, considere os ativos detidos pela FED que em mar\u00e7o de 2020 totalizavam 4,3 trilh\u00f5es de d\u00f3lares e aumentaram mais de 7 trilh\u00f5es de d\u00f3lares desde agosto do mesmo ano.<\/p>\n\n\n\n
Estas a\u00e7\u00f5es s\u00e3o acompanhadas por opera\u00e7\u00f5es para manter os mercados globais de t\u00edtulos da d\u00edvida p\u00fablica dos Estados Unidos, com opera\u00e7\u00f5es de c\u00e2mbio entre a FED e os bancos centrais de 13 pa\u00edses e o BCE. Esses bancos centrais det\u00eam uma parcela significativa dos t\u00edtulos do Tesouro dos Estados Unidos que circulam globalmente e as a\u00e7\u00f5es da FED apoiam esse mercado. Na Am\u00e9rica Latina, essas opera\u00e7\u00f5es de c\u00e2mbio incluem os bancos centrais do Brasil e do M\u00e9xico por valores de at\u00e9 US$ 60 bilh\u00f5es, que foram parcialmente utilizados para operar nos mercados cambiais.<\/p>\n\n\n\n
O que \u00e9 feito pelos bancos centrais, que inclui opera\u00e7\u00f5es similares por v\u00e1rios dos bancos centrais de economias emergentes, como o M\u00e9xico, influencia o comportamento dos mercados financeiros. O S&P 500, o \u00edndice mais representativo do mercado estadunidense, tem um crescimento sustent\u00e1vel desde 23 de mar\u00e7o de 2020 at\u00e9 o final do ano. Mas o aumento n\u00e3o vai al\u00e9m dos mercados financeiros n\u00e3o-banc\u00e1rios. \u00c9 um espa\u00e7o pequeno para os lucros de poucos.<\/p>\n\n\n\n
Al\u00e9m disso, para a Am\u00e9rica Latina, isso implica um aumento da vulnerabilidade financeira. A din\u00e2mica dos mercados de capital est\u00e1 mais ligada ao curso dos mercados globais e parte da d\u00edvida est\u00e1 sendo contra\u00edda em moeda estrangeira, aumentando as restri\u00e7\u00f5es externas para financiar o crescimento.<\/p>\n\n\n\n
Para a regi\u00e3o, a contrata\u00e7\u00e3o de d\u00edvidas em moeda estrangeira \u00e9 um problema porque n\u00e3o tem meios para cobrir seu servi\u00e7o. \u00c9 uma hist\u00f3ria antiga, que como o caso da Argentina mostra, novamente limita as possibilidades de crescimento econ\u00f4mico. Al\u00e9m disso, as a\u00e7\u00f5es tomadas pelos bancos centrais n\u00e3o reduziram a incerteza e, portanto, n\u00e3o pagam por uma recupera\u00e7\u00e3o das capacidades de produ\u00e7\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n
*Tradu\u00e7\u00e3o do espanhol por Maria Isabel Santos Lima<\/sub><\/em><\/p>\n\n\n\n Foto de Alex E. Proimos em Foter.com \/ CC BY-NC<\/sub><\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" O ano 2020 termina com uma not\u00e1vel contra\u00e7\u00e3o da economia mundial, com n\u00fameros sem precedentes e para alguns pa\u00edses o maior decl\u00ednio do produto interno bruto desde que as medi\u00e7\u00f5es foram feitas. Na Am\u00e9rica Latina, de acordo com a CEPAL, a pior crise econ\u00f4mica, social e produtiva que a regi\u00e3o viveu desde o in\u00edcio do s\u00e9culo XX desdobrou-se em 2020.<\/p>\n","protected":false},"author":64,"featured_media":3329,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"episode_type":"","audio_file":"","cover_image":"","cover_image_id":"","duration":"","filesize":"","filesize_raw":"","date_recorded":"","explicit":"","block":"","itunes_episode_number":"","itunes_title":"","itunes_season_number":"","itunes_episode_type":"","footnotes":""},"categories":[16750,16750],"tags":[],"gps":[],"class_list":{"0":"post-3337","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economia-pt-br"},"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3337","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/users\/64"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3337"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3337\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/media\/3329"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3337"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3337"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3337"},{"taxonomy":"gps","embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/gps?post=3337"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}