{"id":42947,"date":"2024-08-10T15:11:54","date_gmt":"2024-08-10T18:11:54","guid":{"rendered":"https:\/\/latinoamerica21.com\/?p=42947"},"modified":"2024-08-12T13:59:37","modified_gmt":"2024-08-12T16:59:37","slug":"recessao-nos-eua-influencers-narrativas-e-profecias-autorrealizaveis","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/recessao-nos-eua-influencers-narrativas-e-profecias-autorrealizaveis\/","title":{"rendered":"Recess\u00e3o nos EUA? Influencers, narrativas e profecias autorrealiz\u00e1veis."},"content":{"rendered":"\n

Sexta-feira, 2 de agosto de 2024<\/strong>. As redes sociais explodem, e n\u00e3o exatamente com memes de Yusuf Dikec, o alegre atirador turco que conquistou a medalha de prata em Paris atirando com uma m\u00e3o no bolso. O novo trending topic<\/em>: alertas de recess\u00e3o nos Estados Unidos. O principal culpado: 4,3%, a taxa de desemprego para o m\u00eas de julho[1]<\/sup>.<\/p>\n\n\n\n

Esse n\u00famero, o mais alto em tr\u00eas anos, representa para muitos o fim do “pouso suave” com o qual a FED esperava atingir sua meta de infla\u00e7\u00e3o anual de 2% sem que a economia entrasse em recess\u00e3o. Por\u00e9m, mais do que o n\u00famero de desemprego em si, o que gerou maior nervosismo nos operadores de mercado<\/em> (conhecidos fan\u00e1ticos das \u201cregras pr\u00e1ticas\u201d) foi a ativa\u00e7\u00e3o do sinal de recess\u00e3o da Sahm Rule[2]<\/sup><\/em><\/strong>, um indicador desenvolvido pela economista estadunidense Claudia Sahm que conseguiu identificar corretamente todas as recess\u00f5es na economia dos EUA desde 1972.<\/p>\n\n\n\n

Enquanto isso, nas redes sociais, os influencers<\/em> financeiros correm com os cabelos em chamas no Linkedin, no TikTok e no X, anunciando a chegada do apocalipse econ\u00f4mico (acompanhado de um pretensioso “I told you so<\/em>” e do lan\u00e7amento de seu novo substack). A mensagem geral: A recess\u00e3o \u00e9 iminente.<\/p>\n\n\n\n

Segunda-feira, 5 de agosto de 2024<\/strong>. Os mercados globais cambaleiam. No Jap\u00e3o, o \u00edndice Nikkei registra sua maior queda desde a Black Monday<\/em> de 1987. Nos Estados Unidos, os \u00edndices S&P 500 e Dow Jones t\u00eam seu pior dia desde setembro de 2022. O Nasdaq cai 3,4%. O rendimento do t\u00edtulo do tesouro estadunidense de 10 anos cai abaixo de 3,7%, um sinal claro de aumento na avers\u00e3o ao risco. O VIX, conhecido como “\u00edndice do medo” por medir a volatilidade do mercado de a\u00e7\u00f5es, experimenta o maior aumento intradi\u00e1rio de sua hist\u00f3ria. Na Am\u00e9rica Latina, as principais moedas sofrem deprecia\u00e7\u00f5es consider\u00e1veis frente ao d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n

O p\u00e2nico se propaga. A narrativa de recess\u00e3o ganha momentum.<\/em> Segundo Google Trends<\/a>, somente na segunda, 5 de agosto, as buscas  que inclu\u00edam a palavra “recess\u00e3o” aumentaram 20 vezes em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 segunda anterior (um aumento de 1.900%).<\/p>\n\n\n\n

Quinta-feira, 8 de agosto de 2024<\/strong>. Chega a calmaria, a gloriosa calmaria. Um comunicadk da FED que torna mais expl\u00edcita sua disposi\u00e7\u00e3o de reduzir a taxa de refer\u00eancia em setembro, combinada com dados mais benignos do que o esperado sobre os pedidos de seguro-desemprego nos Estados Unidos (UI Claims<\/em>), funcionam como um shot<\/em> de \u00e1gua de azahar que devolve a alma ao corpo dos mercados.<\/p>\n\n\n\n

Algumas gaivotas sobrevoam sobre os destro\u00e7os deixados pela tempestade dos dias anteriores. Uma can\u00e7\u00e3o de Bob Marley toca em um r\u00e1dio antigo, semienterrado na areia branca de uma praia deserta. Os influencers<\/em> substituem seus an\u00fancios incendi\u00e1rios de dias anteriores por elogios sinceros aos melhores atletas das Olimp\u00edadas de Paris. N\u00e3o h\u00e1 vest\u00edgios da conflagra\u00e7\u00e3o capilar que inflamou seus couros cabeludos no in\u00edcio da semana.<\/p>\n\n\n\n

A esta altura, caro leitor, voc\u00ea deve estar se perguntando, com justificada perplexidade: Ent\u00e3o, haver\u00e1 ou n\u00e3o haver\u00e1 recess\u00e3o nos Estados Unidos?<\/p>\n\n\n\n

Para minha tristeza, terei de come\u00e7ar minha resposta com um dos estigmas que afligem a profiss\u00e3o de economista: o infame “depende”. Do que depende?<\/p>\n\n\n\n

H\u00e1 duas for\u00e7as que interagem para materializar (ou n\u00e3o) a possibilidade de uma recess\u00e3o: Os Fundamentos Econ\u00f4micos e As Narrativas<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Se come\u00e7armos com os fundamentos econ\u00f4micos, a resposta curta \u00e0 sua pergunta \u00e9 N\u00e3o. Os dados n\u00e3o mostram evid\u00eancias suficientes de fraqueza na economia para justificar uma recess\u00e3o. Mas e a Regra de Sahm, aquela que nunca se equivoca? A resposta \u00e0 pergunta inicial ainda \u00e9 N\u00e3o. Vejamos o porqu\u00ea.<\/p>\n\n\n\n

As regularidades nos dados (das quais depende a precis\u00e3o de \u201cSahm Rule<\/em>\u201d e outros indicadores, como a invers\u00e3o da curva de juros) s\u00e3o bons indicadores de recess\u00f5es, desde que o comportamento estrutural da economia n\u00e3o se altere substancialmente ao longo do tempo.<\/p>\n\n\n\n

Entretanto, como diria a extraordin\u00e1ria Carmen Reinhart (e com desculpas \u00e0queles que est\u00e3o cansados de ouvir isso), this time is different<\/em>. O comportamento de lares e empresas mudou muito nos \u00faltimos anos. Al\u00e9m disso, h\u00e1 elementos conjunturais muito importantes que explicariam por que desta vez se trata de um alarme falso.<\/p>\n\n\n\n

Por exemplo, de acordo com o Departamento de Seguran\u00e7a Nacional dos Estados Unidos (DHS)<\/a>, cerca de 3,3 milh\u00f5es de imigrantes entraram nos Estados Unidos em 2023, mais de tr\u00eas vezes a m\u00e9dia anual dos \u00faltimos anos (cerca de 1 milh\u00e3o). Esse influxo extraordin\u00e1rio de pessoas no pa\u00eds implicou um crescimento igualmente extraordin\u00e1rio na for\u00e7a de trabalho. Isso implicaria que uma parte significativa do aumento da taxa de desemprego se deve a esse importante fluxo de imigra\u00e7\u00e3o e n\u00e3o tanto \u00e0 fraqueza da demanda por emprego por parte de empresas. Essa hip\u00f3tese \u00e9 consistente com o observado nos dados: n\u00e3o h\u00e1 evid\u00eancias de um aumento significativo nas demiss\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n

Por outro lado, al\u00e9m do mercado de trabalho ainda n\u00e3o apresentar rachaduras significativas que poderiam justificar uma recess\u00e3o, o consumo das fam\u00edlias ainda \u00e9 robusto, o sistema financeiro \u00e9 s\u00f3lido e a FED tem amplo espa\u00e7o para cortar sua taxa de refer\u00eancia (atualmente na faixa de 5,25% a 5,5%) diante de uma maior deteriora\u00e7\u00e3o da economia.<\/p>\n\n\n\n

Mas n\u00e3o cantemos vit\u00f3ria t\u00e3o r\u00e1pido. Os fundamentos econ\u00f4micos podem ser rapidamente prejudicados por narrativas negativas que se tornam virais.<\/strong> Como minha av\u00f3 costumava dizer, “percep\u00e7\u00f5es s\u00e3o realidades”. Ela nunca conheceu o economista Robert Shiller, ganhador do Pr\u00eamio Nobel, nem leu seu livro “Narrative Economics”, mas acho que eles teriam se dado muito bem. Parafraseando Shiller: “As narrativas econ\u00f4micas t\u00eam a capacidade de se propagar rapidamente, afetando grandes grupos de pessoas, da mesma forma que as doen\u00e7as infecciosas se espalham<\/em>“.<\/p>\n\n\n\n

Na verdade, relacionando o anterior com outro grande livro de outro grande autor (“Sapiens” de Yuval Noah Harari), nossa predisposi\u00e7\u00e3o para narrativas, mesmo que reforcem vieses cognitivos e n\u00e3o sejam baseadas em uma an\u00e1lise objetiva da realidade, s\u00e3o um mecanismo de sobreviv\u00eancia que carregamos em nosso DNA desde as origens de nossa esp\u00e9cie. Nosso c\u00e9rebro precisa confirmar cren\u00e7as pr\u00e9vias e justificar o p\u00e2nico do momento!<\/p>\n\n\n\n

Ou seja, mesmo que os fundamentos econ\u00f4micos sejam s\u00f3lidos e que todo o furor nas redes nesta semana corresponda a uma rea\u00e7\u00e3o exagerada a alarmes falsos de indicadores imperfeitos, a viraliza\u00e7\u00e3o de narrativas “hair on fire<\/em>” pode ser suficiente para transformar percep\u00e7\u00f5es infundadas em uma recess\u00e3o real. E, na Am\u00e9rica Latina, certamente estamos expostos a isso.Influencers<\/em>, acalmem-se. Extintores \u00e0 m\u00e3o.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Al\u00e9m do mercado de trabalho ainda n\u00e3o apresentar rachaduras significativas que poderiam justificar uma recess\u00e3o, o consumo das fam\u00edlias ainda \u00e9 robusto, o sistema financeiro \u00e9 s\u00f3lido e a FED tem amplo espa\u00e7o.<\/p>\n","protected":false},"author":417,"featured_media":42897,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"episode_type":"","audio_file":"","cover_image":"","cover_image_id":"","duration":"","filesize":"","filesize_raw":"","date_recorded":"","explicit":"","block":"","itunes_episode_number":"","itunes_title":"","itunes_season_number":"","itunes_episode_type":"","footnotes":""},"categories":[16757,16750],"tags":[17187],"gps":[],"class_list":{"0":"post-42947","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-eeuu-pt-br","8":"category-economia-pt-br","9":"tag-debates-2"},"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/42947","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/users\/417"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=42947"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/42947\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/media\/42897"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=42947"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=42947"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=42947"},{"taxonomy":"gps","embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/gps?post=42947"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}