O primeiro cap\u00edtulo<\/a> da recente saga Trumponomics 2.0 teve como protagonista a Col\u00f4mbia e seu presidente Gustavo Petro, que n\u00e3o permitiu que o avi\u00e3o militar estadunidense que transportava imigrantes sem documentos aterrissasse em seu territ\u00f3rio. A resposta de Donald Trump foi imediata: tarifas de 25% sobre as exporta\u00e7\u00f5es colombianas, que subiriam para 50% em uma semana.<\/p>\n\n\n\nFinalmente, ap\u00f3s uma chuva de vilip\u00eandios de v\u00e1rias conota\u00e7\u00f5es nas redes sociais \u2013 incluindo alus\u00f5es ao Coronel Aureliano Buend\u00eda e sua linhagem (nem Macondo parece estar a salvo de uma guerra comercial com Trump) \u2013 o governo colombiano acabou cedendo e permitiu a repatria\u00e7\u00e3o dos imigrantes deportados. A press\u00e3o das tarifas draconianas sobre uma economia j\u00e1 debilitada fiscalmente se mostrou insustent\u00e1vel.<\/p>\n\n\n\n
O segundo ato do drama foi co-protagonizado por Canad\u00e1 e M\u00e9xico com o an\u00fancio de tarifas de 25% por parte dos Estados Unidos. No discurso p\u00fablico, as amea\u00e7as de retalia\u00e7\u00e3o dos pa\u00edses afetados n\u00e3o demoraram a chegar, embora, nos bastidores, as equipes de negocia\u00e7\u00e3o, j\u00e1 sentadas na proverbial mesa de p\u00f4quer geopol\u00edtico, estudavam a m\u00e3o de cartas dispon\u00edveis para seus governos e definindo estrat\u00e9gias para evitar o desastre econ\u00f4mico impl\u00edcito nas tarifas em quest\u00e3o. Os Estados Unidos s\u00e3o o destino de aproximadamente 83% e 76% do total das exporta\u00e7\u00f5es do M\u00e9xico e do Canad\u00e1, respectivamente.<\/p>\n\n\n\n
Por fim, vendo os riscos t\u00e3o altos e antecipando movimentos mais imprudentes de Trump, M\u00e9xico e Canad\u00e1, ainda com sua dignidade quase intacta, decidiram conceder ao presidente estadunidense a vit\u00f3ria pol\u00edtica que buscava. Fizeram isso mobilizando tropas para suas respectivas fronteiras nos EUA para, citando o dono do circo, \u201cdeter a invas\u00e3o descontrolada de imigrantes ilegais e fentanil\u201d. Com isso, a espada de D\u00e2mocles sobre as tarifas foi suspensa por mais 30 dias enquanto as negocia\u00e7\u00f5es continuavam.<\/p>\n\n\n\n
At\u00e9 esse ponto da hist\u00f3ria, tudo parecia indicar que as a\u00e7\u00f5es de Trump eram mais parte de uma estrat\u00e9gia de intimida\u00e7\u00e3o do novo valent\u00e3o do bairro do que uma pol\u00edtica comercial realmente delineada em torno da distribui\u00e7\u00e3o de punhos tarif\u00e1rios a torto e a direito.<\/p>\n\n\n\n
No entanto, no terceiro ato do drama, que, ali\u00e1s, se desenrola ao mesmo tempo em que esta coluna est\u00e1 sendo escrita, a situa\u00e7\u00e3o se agravou significativamente com o an\u00fancio de \u201ctarifas rec\u00edprocas\u201d pelos Estados Unidos. Essa medida implicaria, por exemplo, em uma tarifa de 25% sobre todas as importa\u00e7\u00f5es de a\u00e7o, que v\u00eam predominantemente do Canad\u00e1, mas tamb\u00e9m de M\u00e9xico e Brasil, as duas maiores economias de nossa regi\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n
No entanto, mesmo com esses an\u00fancios de novas tarifas, se considerarmos as implica\u00e7\u00f5es de uma guerra comercial generalizada sobre o aumento dos pre\u00e7os nos Estados Unidos, a distribui\u00e7\u00e3o indiscriminada de tarifas poderia reativar o trauma inflacion\u00e1rio p\u00f3s-pandemia que atormentou os consumidores norte-americanos h\u00e1 dois anos (e que durou at\u00e9 poucos meses atr\u00e1s).<\/p>\n\n\n\n
Das poucas coisas que poderiam transformar um fervoroso MAGA fan<\/em> em um inimigo de Trump, ver um aumento em seu custo de vida (outra vez) provavelmente est\u00e1 no topo da lista. E n\u00e3o s\u00f3 pelo encarecimento de bens e servi\u00e7os essenciais, mas tamb\u00e9m pelo aumento das taxas de juros que resultaria do inevit\u00e1vel aperto dos cord\u00f5es da bolsa pela Reserva Federal para conter a infla\u00e7\u00e3o com uma postura monet\u00e1ria mais contracionista. Uma tremenda drenagem de capital pol\u00edtico que Trump provavelmente n\u00e3o estar\u00e1 disposto a assumir.<\/p>\n\n\n\nNo entanto, independentemente da probabilidade de considerarmos ou n\u00e3o um cen\u00e1rio extremo no contexto atual, ainda \u00e9 relevante analis\u00e1-lo: o que aconteceria se as amea\u00e7as de tarifas mais altas se concretizassem no restante da Am\u00e9rica Latina e abrangessem uma gama mais ampla de produtos? Quais vari\u00e1veis econ\u00f4micas seriam afetadas e como isso afetaria nossos bolsos?<\/p>\n\n\n\n
A primeira rodada de efeitos de maiores tarifas sobre nossas exporta\u00e7\u00f5es seria sentida nas contas externas e na taxa de c\u00e2mbio. A queda nas exporta\u00e7\u00f5es em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s importa\u00e7\u00f5es se refletiria, em princ\u00edpio, em um aumento no d\u00e9ficit comercial que levaria a uma menor entrada de capital estrangeiro (por exemplo, menos d\u00f3lares recebidos por exportadores de ma\u00e7\u00e3s chilenas ou algod\u00e3o peruano para os Estados Unidos). Isso se traduziria em uma deprecia\u00e7\u00e3o do peso chileno e do sol peruano em rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar (ou seja, um aumento na taxa de c\u00e2mbio nesses pa\u00edses), o que tamb\u00e9m poderia ser refor\u00e7ado por uma perspectiva mais pessimista sobre o desempenho dessas economias no contexto de uma guerra comercial.<\/p>\n\n\n\n
Essa queda no valor das moedas locais teria 3 efeitos diferentes que merecem ser destacados.<\/p>\n\n\n\n
Por um lado, a desvaloriza\u00e7\u00e3o do peso chileno ou do sol peruano compensaria, em parte, os efeitos das tarifas mais altas, tornando as exporta\u00e7\u00f5es chilenas e peruanas relativamente mais baratas para os importadores estadunidenses. Esse efeito positivo atuaria como uma esp\u00e9cie de estabilizador autom\u00e1tico contra a deteriora\u00e7\u00e3o da balan\u00e7a comercial.<\/p>\n\n\n\n
Por outro lado, a deprecia\u00e7\u00e3o das moedas locais teria um impacto na infla\u00e7\u00e3o atrav\u00e9s do passthrough<\/em> da taxa de c\u00e2mbio. Se o peso chileno e o sol peruano valerem menos em termos de d\u00f3lares americanos (i.e. o d\u00f3lar se fortalece), o pre\u00e7o em moeda local das importa\u00e7\u00f5es nesses pa\u00edses aumentar\u00e1, o que, mantendo-se outras vari\u00e1veis constantes, se traduzir\u00e1 em pre\u00e7os mais altos para os consumidores finais desses bens (cidad\u00e3os comuns).<\/p>\n\n\n\nPor fim, os pa\u00edses da regi\u00e3o que mant\u00eam importantes n\u00edveis de d\u00edvida externa em d\u00f3lares enfrentariam um \u00f4nus maior dessa d\u00edvida, que agora exigiria mais de suas moedas locais para pagar os juros e o capital. Ademais, em economias parcialmente dolarizadas, como Peru e Argentina, uma desvaloriza\u00e7\u00e3o prejudicaria n\u00e3o s\u00f3 as finan\u00e7as do governo, mas tamb\u00e9m as dos cidad\u00e3os e das empresas que t\u00eam d\u00edvidas em d\u00f3lares, sobretudo se receberem sua renda na moeda local.<\/p>\n\n\n\n
Entretanto, \u00e9 importante reconhecer que, independentemente de essa nova rodada de amea\u00e7as acabar sendo implementada ou n\u00e3o, as expectativas podem ter um efeito muito importante mesmo antes que algo concreto realmente aconte\u00e7a. Nesse caso, a mera expectativa de que as \u201ctarifas de D\u00e2mocles\u201d possam se soltar dos cabelos que as sustentam e cair agressivamente sobre as economias latino-americanas pode ser suficiente para mudar o comportamento e as decis\u00f5es dos agentes econ\u00f4micos (fam\u00edlias, empresas, investidores, empres\u00e1rios, bancos centrais etc.).<\/p>\n\n\n\n
Embora seja verdade que o volume de reservas internacionais (que varia substancialmente entre os pa\u00edses da regi\u00e3o) atue como um elemento de calma que atenua as expectativas de deprecia\u00e7\u00e3o e os movimentos especulativos, em um contexto de tarifas mais generalizadas como o proposto nesse cen\u00e1rio extremo, n\u00e3o seria suficiente para conter a deprecia\u00e7\u00e3o das moedas locais ou para neutralizar a incerteza nos mercados. <\/p>\n\n\n\n
Encerro esta coluna dando continuidade \u00e0 invoca\u00e7\u00e3o de \u201cCem Anos de Solid\u00e3o\u201d que Gustavo Petro iniciou h\u00e1 algumas semanas: sob a sombra da espada pendular dessas tarifas amea\u00e7adoras, nem mesmo Melqu\u00edades poderia fazer uma proje\u00e7\u00e3o razoavelmente precisa do destino de Macondo (ou de qualquer pa\u00eds n\u00e3o inventado em nossa regi\u00e3o). Enquanto isso, arrastado para esse imbr\u00f3glio sem sequer ter sido consultado, o Coronel Aureliano Buend\u00eda preferiria enfrentar o pelot\u00e3o de fuzilamento mais uma vez a lidar com esses dramas geopol\u00edticos de mau gosto….<\/p>\n\n\n\n
Tradu\u00e7\u00e3o autom\u00e1tica revisada por Isabel Lima<\/em><\/sub><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Independentemente de essa nova rodada de amea\u00e7as acabar sendo implementada ou n\u00e3o, as expectativas podem ter um efeito muito importante mesmo antes que algo concreto realmente aconte\u00e7a.<\/p>\n","protected":false},"author":417,"featured_media":47032,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"episode_type":"","audio_file":"","cover_image":"","cover_image_id":"","duration":"","filesize":"","filesize_raw":"","date_recorded":"","explicit":"","block":"","itunes_episode_number":"","itunes_title":"","itunes_season_number":"","itunes_episode_type":"","footnotes":""},"categories":[16742,16758],"tags":[17187],"gps":[],"class_list":{"0":"post-47056","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-comercio-pt-br","8":"category-donald-trump-pt-br","9":"tag-debates-2"},"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/47056","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/users\/417"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=47056"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/47056\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/media\/47032"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=47056"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=47056"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=47056"},{"taxonomy":"gps","embeddable":true,"href":"https:\/\/latinoamerica21.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/gps?post=47056"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}